根据赛迪顾问统计，麒麟操作系统已连续13 年位列中国Linux 市场占有率第一名，同时持续贡献自主开源，将openKylin 捐赠开放原子开源基金会。截至半年报，麒麟软件已与2.55 万家生态厂商建立合作关系，携手推动操作系统的高质量生态建设。事件概述：公司2024 年8 月28 日發佈半年報，公司上半年實現營業收入19.84 億元；歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤分別爲-2.7 和-2.9 億元，同比減虧。
毛利率大幅提升，自主產品持續發力。公司聚焦網信業務發展，深入推進以網信業務爲核心的自主產品、行業解決方案和服務化業務持續發展，建立了較爲完整的網信市場、研發和技術服務體系。公司全力打造自主安全產品和服務體系，形成從操作系統、中間件到應用產品的軟硬件產品鏈條。麒麟操作系統行業地位持續鞏固，「熵舟」 數智底座獲得市場高關注度。從毛利率角度看，公司2024H1整體毛利率約爲44%，較去年同期提升約8 個百分點，主要是由於本期業務量減少以及毛利率較高的自主軟件產品業務佔比加大所致。
緊握核心資產充分發揮自身優勢，長期成長潛力可期。麒麟軟件定位於操作系統技術的研究、產品開發及產業化推廣，現已形成桌面操作系統、服務器操作系統、萬物智聯操作系統、工業操作系統、智算操作系統產品等爲代表的專業化產品線。2024H1 麒麟軟件收入4.98 億元，同比增速近15%。
根據賽迪顧問統計，麒麟操作系統已連續13 年位列中國Linux 市場佔有率第一名，同時持續貢獻自主開源，將openKylin 捐贈開放原子開源基金會。截至半年報，麒麟軟件已與2.55 萬家生態廠商建立合作關係，攜手推動操作系統的高質量生態建設。
與此同時，公司積極發力稅務、金融監管等業務，不斷強化自身價值。2024H1，公司面向稅務行業，以信息系統服務爲核心進行行業專業化管理，構建行業競爭力，組織產品及服務的實施和交付，成功保障了核心徵管、數據資源平台、電子稅務局、社保徵收、出口退稅等業務系統的平穩運行。在金融監管方面，公司深化與監管機構的合作，不斷完善解決方案，持續投入產品研發，打造全流程業態監管。面向金融機構端持續發力，研發新一代統一監管報送平台，構建智慧監管體系，爲未來三至五年打造新的監管業務增長點。
投資建議：公司是信創領域重要的「國家隊」和中國電子旗下從事網信事業的核心力量，建立了較爲完整的網信市場、研發和技術服務體系，立足自身優勢緊抓麒麟軟件、達夢數據等細分領域核心資產，並在操作系統、數據庫細分市場保持行業領先地位。在信創和國企改革的重要機遇下，公司憑藉自主安全優勢爲長期成長構築起堅實的底座。預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲1.33/2.27/3.13 億元，對應PE 分別爲190X、112X、81X，維持「推薦」評級。
風險提示：行業競爭加劇的風險；下游需求釋放不及預期；技術路線變化存在不確定性。
