同时，公司财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部门尽可能地降低生产成本，针对原材料价格上涨和汇率变动所带来的成本影响，公司采用套期保值等方式来减少价格及汇率变动对成本的影响，有效保证了企业盈利能力持续增强。事件：公司發佈2024 年半年度報告，實現營業收入16.22 億元，同比增長10.47%；實現歸母淨利潤1.72 億元，同比增長2.62%。
2024H1 營業收入實現持續增長，冰箱和小家電電機及組件業務表現亮眼。報告期內，公司實現收入/歸母淨利潤分別爲16.22/1.72 億元，同比分別增長10.47%/2.62%，利潤實現穩健增長。分業務看，冰箱電機及組件業務強勁增長，該業務實現收入1.65 億元，同比大幅增長39.79%。小家電電機及組件業務增長態勢同樣良好，實現收入1.99 億元，同比增長35.07%。此外，醫療及運動健康電機及組件業務2024 上半年表現欠佳，營業收入0.94 億元，同比大幅下降40.08%。
盈利能力穩健增強，高附加值業務帶動毛利率改善。公司近年大力拓展高附加值產品，有望優化產品結構。分業務來看，上半年公司醫療領域毛利率41.79%，工控領域毛利率41.24%，二者毛利率在公司所有業務中位居第一和第二，但目前在公司整體業務中佔比尚低，因此公司毛利率具備進一步提升的空間。此外，公司建立了成本管理體系和成本預算體系，通過嚴格的預算管理系統，從上至下控制各個部門和產品項目的成本費用。
同時，公司財務部對原材料和配件成本的變化進行實時監測和測算，在保證產品品質的基礎上，促使各生產部門儘可能地降低生產成本，針對原材料價格上漲和匯率變動所帶來的成本影響，公司採用套期保值等方式來減少價格及匯率變動對成本的影響，有效保證了企業盈利能力持續增強。
新產品技術實現突破，多領域佈局逐漸完善。報告期內公司已經量產了空調用無刷電機、冰箱用製冰機、新能源汽車用激光雷達電機、電動空調壓縮機電機及組件、高端精密壓鑄件等。同時，8mm 及10mm 空心杯電機、高精度滾珠絲桿及行星滾柱絲桿、高效節能工業電機、數字振鏡電機等都處於樣機測試及客戶送樣階段。公司已對產品製造和生產技術進行一系列的智能化升級。重點打造產品的技術優勢，加強新產品研發，構建新產品的技術壁壘。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲35.89/43.69/52.84 億元，歸母淨利潤分別爲3.57/4.32/5.14 億元，當前市值對應PE 分別爲20.7/17.1/14.4X。公司不斷完善產品矩陣並切入新興領域，具備廣闊前景，維持「買入」評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險；市場競爭加劇風險；新領域、新產品拓展不達預期風險。