最新盈利预测明细如下：西南證券股份有限公司朱會振,王書龍,笪文釗近期對伊力特進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：控貨挺價積極蓄力，疆外高增勢能延續》，本報告對伊力特給出買入評級，當前股價爲15.16元。
伊力特(600197)
投資要點
事件：公司發佈2024年度半年報，2024H1實現營業總收入13.3億元，同比+8.9%，實現歸母淨利潤2.0億元，同比+12.1%；2024單Q2實現營業總收入5.0億元，同比+3.6%，實現歸母淨利潤0.39億元，同比+38.9%。
直銷佔比提升，疆外高增顯著。2024H1年：1、分產品結構看，高檔、中檔、低酒分別實現營收8.7億元(+7.1%)、3.4億元(+13.8%)、1.0億元(+29.1%)，高檔酒增速有所承壓。2、分區域看，疆內、疆外分別實現營收10.0億元(+4.4%)、3.1億元(+33.8%)，疆內深化渠道體系改革，主動控貨挺價，增速有所承壓；疆外積極開拓市場，品牌影響力提升顯著。3、分渠道看，直銷、批發代理、線上分別實現營收1.9億元(+60.5%)、10.6億元(+4.5%)、0.66億元(+9.0%)，渠道改革持續推進，直銷渠道高增勢能延續。
毛利率提升，盈利能力穩健。2024H1：1、受益於中高檔酒營收規模延續增長，以及伊利王酒等高價位產品佔比提升，整體產品結構向上，毛利率同比提升2.8個百分點至50.5%。2、受渠道體系改革深度推進、全國化佈局力度加大致銷售團隊擴容、新產品推廣費用增加等影響，銷售費用率同比增加1.8個百分點至10.9%。3、受益於規模效應，管理費用率同比下降0.5個百分點至3.0%。綜上影響，綜合費用率同比增加1.4個百分點至14.9%，淨利率同比增加0.4個百分點至15.1%，盈利能力保持穩健。4、期末合同負債0.62億元，同比增長10.7%，渠道信心穩定。
深度變革節奏顯著，期待業績彈性釋放。公司聚焦品牌建設、產品結構升級、推動營銷轉型，深度變革節奏顯著：1、聚焦「英雄本色」品牌核心，強化品牌獨特魅力，加速品牌全國化，爲全國化佈局打好品牌基礎。2、產品端鞏固強化小老窖、大老窖、小酒海等核心單品的市場優勢，聚焦伊利王等次高端核心大單品打造，持續推進產品結構升級。3、公司深度推進營銷體系改革，優化和調整營銷組織架構，市場化一線銷售員工薪酬考覈管理辦法和營銷費用覈銷管理辦法，充分激發渠道活力；此外，公司對所有條碼進行梳理，並控量提價重塑產品價格體系，渠道信心得到顯著提振。當前公司經營目標明確，實施路徑清晰，深化變革節奏顯著，期待公司經營勢能持續釋放。
盈利預測與投資建議。預計2024-2026年EPS分別爲0.81元、1.00元、1.23元，對應PE分別爲18倍、15倍、12倍。公司受益於渠道結構優化和全國化市場佈局，看好公司長期成長能力，維持「買入」評級。
風險提示：經濟大幅下滑風險，消費復甦不及預期風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券姜婭研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲77.95%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4億，根據現價換算的預測PE爲17.49。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級6家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲18.71。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
