A股早盤強勁反彈。各大指數在小幅低開之後，猛然拉升。A50更是直線飆漲。創業板指數漲超2.5%，券商、保險、摺疊屏、消費電子、智能穿戴等方向領漲，上漲個股一度超過4500只。與此同時， $恒生科技指數 (800700.HK)$ 盤中漲近3%，成分股中， $理想汽車-W (02015.HK)$ 、 $小鵬汽車-W (09868.HK)$ 漲約9%， $小米集團-W (01810.HK)$ 漲近4%， $美團-W (03690.HK)$ 漲近3%。
那麼，究竟發生了什麼？分析人士認爲，主要有三個方面的驅動。
一是大盤藍籌股繼續殺跌，流動性溢出效應明顯。而且，今天早盤有明顯放量，前半個小時的成交金額放大近700億元。
二是9月無論是基本面，還是流動性，均已出現邊際改善信號。國內逆週期政策有望加強，最近人民幣亦是十分強勢，可見一斑。
三是昨天的高層會議提出，要運用好已有的改革成果和重要經驗，解放思想、實事求是、與時俱進、求真務實，充分調動各方面積極性，全力抓好改革任務的組織實施。解放思想被重點提及，改革預期明顯深化。
突然猛拉
隔夜，外圍市場雖然表現一般，但今天早盤，A股市場展現出的買力還是相當驚人的。今天早上前半個小時，A股成交金額就接近2400億元，比昨天同期放量近700億元。這一特徵亦是近期罕見。
與此同時，在昨天人民幣大漲的背景之下，今天 $富時中國A50指數 (.FTXIN9.CN)$ 一度直線飆升。
從上漲的結構來看，個股亦是精彩紛呈。創業板指數漲超2.5%，券商等大金融股持續走強，中國銀河漲超8%，華鑫股份漲超5%，東方證券、中金公司、國泰君安、中信建投、浙商證券等跟漲。保險、摺疊屏、消費電子、智能穿戴等方向領漲，整個A股上漲個股一度超過4500只。漲停個股達40餘隻，而跌停個股爲零。與此同時，恒生科技指數盤中漲斤3%，理想汽車、小鵬汽車漲約9%。
另一方面，高速公路、電力、銀行等紅利板塊持續調整，寧滬高速跌超5%，華能水電、粵高速A、山東高速、招商公路、建設銀行、工商銀行等多股跌超3%。可以看出，資金正在從紅利板塊溢出，並流向中小盤個股。
三大驅動力
從目前的情況來看，權益市場的驅動力主要來自三個方面。
一是前述之流動性的溢出效應明顯。所謂一鯨落，而萬物生。今天早盤，大盤股持續殺跌，令中小盤個股受捧。同時，這一格局的變化，帶動了流動性回歸。截至上午10點15分，滬深兩市成交額突破3000億元，較上日此時放量近1000億元。華福證券表示，機構投資者市值佔比和大小盤風格表現高度相關，一般當機構投資者佔A股總市值比重提升時，市場風格往往表現爲大盤股佔優，而當機構投資者佔比下降時，市場風格往往表現爲小盤股佔優。
二是中信建投研報指出，9月無論是基本面，還是流動性均已出現邊際改善信號：半年報落地；9月聯儲局減息進一步明確，Jackson Hole全球央行會議上鮑威爾表態稱貨幣政策調整時機已至；國內逆週期政策有望加強疊加金九銀十旺季。但經濟復甦進度恐較爲緩慢，維持防禦性板塊+高景氣（受益於國內外減息）的配置，比例可根據宏觀變化情況調整。昨天，離岸人民幣大漲，今天早盤繼續發力，並一舉突破了7.09大關。
三是政策上的積極信號。昨天的高層會議指出，進一步全面深化改革是在新時代以來全面深化改革基礎上推進的，具備堅實基礎和有利條件。要運用好已有的改革成果和重要經驗，解放思想、實事求是、與時俱進、求真務實，充分調動各方面積極性，全力抓好改革任務的組織實施。其中，解放思想、實事求是被重點提及，在較大程度上釋放出了明確且積極的信號。這一信號對於信心和預期復甦的意義可能大過流動性的改善，值得引起高度重視。
此外，央行表示，下一階段，中國人民銀行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆週期調節，綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度。同時，研究儲備增量政策舉措，增強宏觀政策協調配合，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢。
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