金吾財訊 | 東吳證券發研指，頤海國際(01579)H1實現營收29.27億元，同比+11.9%，其中關聯方收入9.89億元，同比+11.5%，第三方收入19.38億元，同比+12.1%；歸母淨利潤3.08億元，同比-13.85%。公司擬首次實施中期分紅，現金分紅2.92億元，分紅率達95%。
2024H1公司歸母淨利率10.5%，同比-3.1pct，毛利率30%，同比-0.5pct，毛利率下降主因銷售給關聯方的火鍋底料有降價調整。銷售費用率/管理費用率分別爲12.04%/4.79%，同比+2.87pct/-0.6pct，銷售費用率增加較大主因公司線上營銷費用和運輸費用增加，預期下半年費用率環比下降。
2024開年增長向好，全年關聯方&第三方業務亮點頗多，考慮到對關聯方的火鍋底料調價影響，該行下調公司盈利預測2024-26年歸母淨利潤8.3/9.7/10.6億元（前次爲10.0/11.3/12.6億元），同比增速-2.8%、16.5%、10.2%，最新收盤價對應2024-26年估值12x、11x、10x，當前估值處於歷史低位，維持「買入」評級。
