金吾財訊 | 交銀國際發研報指，美團(03690)2季度收入同比增21%，高於該行/一致預期的增速19%/18%，其中核心商業/新業務增19%/29%。核心商業調整後運營利潤率同比提升3.3個百分點，好於該行預期。新業務虧損同環比大幅收窄。
該行表示，下半年公司各項業務增長仍穩健，通過多元化產品滿足用戶多樣需求，預計2024年公司收入/調整後運營利潤增長好於此前預期約1.2%/8%。其中，預計2024年核心商業收入增20%，主要受外賣/閃購業務廣告變現率提升拉動，以及到店業務GMV增速仍維持35%，帶動到店佣金及商戶廣告投放。新業務收入預計增23%，受小象超市/快驢等業務及優選SKU加價率提升拉動。預計2024年調整後運營利潤超過400億元（原374億元），其中核心商業利潤達485億元，同比增25%，主要受外賣變現及補貼優化拉動，UE進一步上調，新業務虧損預期80億元（原90億元）。
該行上調2024/25年淨利潤7.5%/2%，預計2024/2025年淨利潤增速70%/20%，業務穩健，並持續釋放利潤。該行調整估值方法，對應2025年淨利潤20%增速，0.8倍PEG，上調目標價至136港元（原129港元），維持買入。