公司国内民航空管龙头地位巩固，加速布局低空领域业务2024 年上半年，公司发力布局低空领域打造核心产品，围绕飞行管理平台加速研发低空“天牧”系列产品，与北京市、上海市、重庆市、江苏省等20 余个省、市地区形成战略合作，并在部分地区取得阶段性成果，赋能低空飞行服务保障体系，加快推动低空经济产业发展。投資要點
2024 年8 月28 日，公司半年報披露。上半年，公司實現營業總收入6.37 億元，同比增長21.02%，實現歸母淨利潤-545.19 萬元，同比虧損幅度顯著收窄。作爲國內民航空管信息化龍頭廠商，公司積極佈局低空產業，未來有望受益於「高空-低空-地面」全面佈局，實現經營規模持續增長。
半年報披露，整體營收規模保持穩健增長，經營效率顯著提升2024 年上半年，公司實現營業總收入6.37 億元，同比增長21.02%，實現歸母淨利潤-545.19 萬元，同比虧損幅度顯著收窄，扣非後歸母淨利潤-1291.79 萬元。報告期內公司整體經營效率有所提升，公司銷售、管理、研發費用率分別爲7.34%/8.63%/10.72%，同比分別下降2.34pct/3.43pct/0.63pct。
公司國內民航空管龍頭地位鞏固，加速佈局低空領域業務2024 年上半年，公司發力佈局低空領域打造核心產品，圍繞飛行管理平台加速研發低空「天牧」系列產品，與北京市、上海市、重慶市、江蘇省等20 餘個省、市地區形成戰略合作，並在部分地區取得階段性成果，賦能低空飛行服務保障體系，加快推動低空經濟產業發展。
公司加快空管、機場新品研製和國產化推進。空管領域，公司緊抓空管局8+N區管建設契機，加快核心系統升級，完成多項智能化應用研發與測試；完成新型空管自動化系統信創平台測試，並在青島等部分用戶現場試用，加速國產化進程。在機場領域，公司基於「四型機場」智慧解決方案，繼續推進大型機場IIS系統、機場運行資源智能分配系統等核心產品研製，助力提升指揮調度效率。
持續佈局城市道路交通管理及城市治理業務，實現整體業務多極發展2024 年上半年，公司積極佈局車路雲一體化建設，積極參與車路協同相關的國家、團體標準制訂，在全國參與4 萬多個路口的信號控制設備以及多個城市停車管理建設，參與打造國內外多個智能網聯先導區和示範區；報告期內，公司發佈「車路雲一體化」超融合終端產品——智核，佈局路側全息感知、V2X 信息通信、雲控平台等一體化解決方案，爲後續競逐智能網聯業務打下堅實基礎。
在城市治理領域，公司加快技術創新及數智化轉型，推動數據要素價值化應用，公司發佈智慧城市數字平台產品——「雲鏡」，融合「數據要素×」、數字孿生、全場景應用，助力城市級巨量數據的高效治理與應用。
盈利預測與估值
我們預計公司2024-2026 年實現營收20.49/24.52/29.47 億元，同比增長22.28%/19.67%/20.19%，歸母淨利潤分別達到1.65/2.07/2.62 億元，同比增長24.88%/25.28%/27.01%，對應EPS 分別爲1.01/1.26/1.61 元。維持「增持」評級。
風險提示
1、政策推進不及預期；2、技術推進不及預期；3、競爭加劇影響；
