美銀美林表示，二季度奢侈品行業加權平均收入錄得零增速，創十五個季度以來的最低，還呈現出品牌兩極分化、硬奢收入負增長、美國需求惡化等趨勢。
全球消費放緩趨勢延續，二季度奢侈品公司表現差強人意。
據美銀美林分析師Ashley Wallace、Daria Nasledysheva等於8月27日發佈的研報，奢侈品公司Q2營收基本持平，上半年平均盈利同比下滑12%，並且自5月以來，股價表現平均落後市場5%，市場共識預測也已下降5%。
這些跡象都顯示出奢侈品消費疲軟的態勢和前景。具體而言，美銀還發現以下幾大趨勢。
奢侈品收入零增長，品牌兩極分化嚴重
報告數據顯示，二季度，奢侈品行業的加權平均收入增速爲0%，較一季度的2%有所下滑，創十五個季度以來的最低水平。
從年度增速來看，二季度營收增速也呈現放緩趨勢。報告顯示，按5年複合年增長率計算，二季度行業營收增速放緩0.9%至8.8%，按2年複合年增長率計算，二季度行業營收增速放緩0.4%至6.8%。
報告還指出，對奢侈品的需求在2023年一季度達到頂峯，隨後持續正常化，到今年二季度，按5年複合增長率計算的營收增速已經比長期平均水平低了0.2%，意味着新冠疫情後的「過度消費」潮已經結束。
就個品牌而言，營收表現分化嚴重。報告顯示，Prada營收同比增長18%，在一衆品牌中最爲強勁，Burberry的業績表現最弱，同店銷售同比增速爲-21%，與Prada的增速差達到了39%。
就營收絕對值看，愛馬仕幾乎以「一己之力」帶動了行業營收增長。相比去年同期，愛馬仕二季度營收增加4.4億歐元，而消費者在其他奢侈品牌的支出共減少1.4億歐元。上半年看，愛馬仕的營收也同比增長了10億歐元，而消費者在其他奢侈品牌的總支出僅新增了4億歐元。
硬奢表現遜於軟奢，品牌比品類更重要
奢侈品可分爲軟奢和硬奢兩類，前者主要包含香化和箱包，後者主要包括腕錶和珠寶。
從二季度營收表現看，硬奢的加權平均收入爲-1%，而軟奢的平均收入則持平。硬奢品類中，手錶比珠寶更具週期性，表現最好的珠寶品牌是潘多拉；軟奢品牌中表現最好的品牌是Miu Miu、Hermes和Cucinelli。
報告指出，硬奢表現遜於軟奢有些「反常識」，尤其是在這個需求正常化的階段。美銀稱這意味着產品類別不是決定相對收入增量的關鍵因素，反倒是下面這三個因素更具決定性：1）品牌吸引力和勢頭；2）時尚內容及其新穎性；3）品牌投資週期及管理執行。
漲價+促銷「齊頭並進」，但銷量或在今年轉負
實際上，從2022年開始，以香奈兒、迪奧、路易威登和勞力士爲首的奢侈品品牌就開始漲價，導致2022年2023年間全行業的平均價格均上漲了7%，和全球CPI增速相符。
如今，這一漲價潮仍在繼續。報告表示，多數品牌在今年實施了小幅漲價，預計今年的行業均價將上漲4%-5%，日本和中國市場的漲價力度最大；預計今明兩年全球行業的均價漲幅爲2-4%，仍略高於長期趨勢。
以愛馬仕爲例，該品牌在美國和日本市場的漲價力度最大，在歐洲最小，各品類中漲價幅度最小的是美容產品，最高的是人氣產品Oran涼鞋、男士領帶和Avalon毯子。
與此同時，考慮到奢侈品消費需求疲軟的背景，品牌促銷活動力度也有所加大。
報告數據顯示，6月奢侈品電商網站上有52%的女裝產品打折促銷，高於上一年的48%，折扣力度也有所加大。
儘管品牌推出了多重舉措，但2024年的行業銷量可能將轉爲負值。
報告表示，在2019-2023年間，價格和產品組合是這期間最重要的收入增長驅動力，幾乎爲行業增長貢獻了60%。
而對於2024-2025年，美銀認爲價格和產品組合仍將是最大的增長因素，但全球範圍內的增長將主要來自產品組合的優化而非均價上漲，並將首次出現銷量下滑，特別是在歐洲和美國市場。
美國需求有所惡化，歐洲本地需求依然疲軟
分地區看，美國市場的需求環比惡化。
報告指出，美國消費者是「煤礦中的金絲雀」，往往呈現全球消費趨勢的早期跡象，然而由於美國的月度消費數據趨勢沒有顯示出實質性改善，預示着全球奢侈行業下半年仍存在下行風險。
美銀信用卡和借記卡彙總數據顯示，二季度美國奢侈品消費率爲-12%，比一季度的-11%低1個百分點。
北美奢侈品收入增速也從一季度的4%放緩至二季度的2%，雖然比美銀信用卡和借記卡數據的趨勢更好，但也錄得連續減速。
歐洲地區二季度的收益報告略好於預期，但美銀認爲主要是由旅遊業所推動的，本地需求仍然疲軟。
數據顯示，旅遊支出約佔歐洲奢侈品市場的50%。根據Planet的數據，第二季度歐洲國際遊客退稅總額增長了8%，而歐洲整體奢侈品市場錄得低個位數增長（4%），意味着當地消費者支出略有負值。
