产品结构优化叠加公司降本及市场开拓，支架毛利率提升。报告期内，公司支架业务综合毛利率 19.75%，同比增长3.35 个百分点。其中跟踪支架毛利率20.57%，固定支架毛利率14.15%。目前，公司在手订单约66.69亿元，其中跟踪支架约55.49 亿元，固定支架约10.73 亿元，其它约0.47亿元。事件： 2024 年8 月27 日，中信博發佈2024 年半年度報告。2024H1 公司營業收入33.76 億元，同比+75.73%，歸母淨利潤2.31 億元，同比+135.86%。
2024Q2 公司營業收入15.62 億元，同比+41.26%，環比-13.90%。歸母淨利潤0.77 億元，同比+30.40%，環比-49.78%。全球光伏市場仍然保持良好的增長態勢，海外光伏地面電站裝機需求旺盛，從而帶動公司海外光伏支架業務持續增長。
前瞻性開拓海外市場，跟蹤支架系統橫向縱向一體化佈局逐漸完善。報告期內，公司支架業務實現營業收入32.68 億元，同比+97.70%。其中，跟蹤支架交付約5.89GW，同比+263.58%，固定支架交付約2.08GW，同比-41.74%。相比2023 年，公司海外項目收入佔比增加，報告期內，支架業務境外項目收入27.17 億元，境內項目收入5.51 億元。政治衝突的頻發，國際主要運輸通道的安全穩定性，對海外市場訂單交付造成的一定的影響。
產品結構優化疊加公司降本及市場開拓，支架毛利率提升。報告期內，公司支架業務綜合毛利率 19.75%，同比增長3.35 個百分點。其中跟蹤支架毛利率20.57%，固定支架毛利率14.15%。目前，公司在手訂單約66.69億元，其中跟蹤支架約55.49 億元，固定支架約10.73 億元，其它約0.47億元。
全球化品牌影響力，全球市佔率前五。中信博2023 年度跟蹤支架系統出貨量全球市佔率達9%，位列全球第五，是全球排名前五中唯一中國企業。
報告期內，公司與沙特工業城市和技術區管理局（MODON）簽訂土地租賃協議，籌劃建設沙特本地化產能。沙特工廠建成後將成爲繼印度工廠後第二個海外生產基地，設計產能達3GW，配套公司全球供應鏈體系可在當地具備約10GW 交付能力。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年營收爲93.43/114.27/136.10 億元，歸母淨利潤分別爲6.58/8.31/10.76 億元，EPS 分別爲3.25/4.11/5.31 元，PE 爲18.23/14.42/11.14 倍，給予「推薦」評級。
風險提示：政策變化風險，市場需求不及預期風險，競爭加劇風險。
