上市以来首次年中分红，股利支付率达33.5%。此次，公司拟实施中期分红，拟向全体股东每10 股派发现金红利1.20 元（含税），以此计算合计拟派发现金红利799 万元（含税），对应股利支付率为33.50%。事件：公司發佈2024 年中報。2024 年上半年，公司實現營收2.14 億元，同比+9.08%；歸母淨利潤2384.1 萬元，同比+4.44%。24Q2 單季度實現營收1.09億元，同比+8.98%；歸母淨利潤1226.6 萬元，同比+23.15%。
整體毛利率稍有上行，銷售費用率、管理費用率有效控制。按業務來看，公司24H1 實驗分析儀器業務收入佔比爲72.59%，收入額同比-2.65%；潔淨環保型實驗室解決方案業務收入佔比爲16.54%，收入額同比+118.73%，增長明顯；消耗件與顧客服務業務收入佔比爲10.87%，收入額同比+14.15%。上半年公司綜合毛利率爲44.69%，相較2023 年度平均毛利率43.79%有所回升。同期，銷售費用率/管理費用率/研發費用率分別爲15.67%/6.79%/11.66%， 同比-1.73/-0.75/+0.59 個pct；單Q2 上述費用率分別爲16.17%/6.77%/11.61%，同比-1.53/-0.59/-0.15 個pct。上半年公司加強費用管控，期間費用中銷售費用率與管理費用率合計下降2.48 個百分點。
研發爲基，上半年研發費用同比增長14.93%。24H1 公司研發費用爲2496.03萬元，同比+14.93%，金額增加324.20 萬元；研發費用率爲11.66%，較上年同期增加0.59 個pct。研發費用增加主要是薪酬部分，相較去年同期研發人員整體結構有所變化，高層次人員佔比增加。
上市以來首次年中分紅，股利支付率達33.5%。此次，公司擬實施中期分紅，擬向全體股東每10 股派發現金紅利1.20 元（含稅），以此計算合計擬派發現金紅利799 萬元（含稅），對應股利支付率爲33.50%。
盈利預測、估值與評級：考慮到：1）公司毛利率較高的實驗分析儀器業務毛利率水平下行，2）毛利率較高業務營收佔比下降，拉低公司整體毛利率水平；我們下調24-25 年公司盈利預測並新增26 年盈利預測，預計公司24-25 年歸母淨利潤分別爲0.48 億元（前值爲0.73 億元，下調34%）、0.57 億元(前值爲0.87億元，下調34%)；26 年歸母淨利潤爲0.68 億元，對應EPS 分別爲0.71/0.85/1.02元，當前股價對應24-26 年PE 分別爲27/23/19 倍。公司一方面在傳統細分優勢領域的樣品前處理儀器通過全產品線覆蓋和自動化變革維持領先地位，另一方面通過自主研發的ICP-MS 質譜儀打開新的業績增長點，在實驗分析儀器國產替代大背景下有望保持業績的持續增長，維持「增持」評級。
風險提示：市場開拓及產品銷售不及預期；代理業務變動致公司盈利能力受損。
