公司發佈2024 中期報告
24Q2 公司營收5.9 億,同減7.1%;歸母淨利1.1 億,同減21.0%。24H1公司營收11.3 億,同減9.5%,主要系終端需求較弱及渠道優化調整;歸母淨利2.2 億,同減27.5%。
分渠道,直營收入4.5 億,同減19.0%,佔比40.3%;經銷4.8 億,同減1.0%,佔比42.7%;電商1.9 億,同減3.1%,佔比16.9%。
24H1 毛利率75.4%,同減0.4pct;費用率方面,24H1 公司銷售費用4.4 億,同減9.9%,銷售費率39.0%,同減0.2pct,系銷售人員工資薪酬減少、租金及商場費用減少所致;管理費率8.8%,同增2.1pct;研發費率3.2%,同增0.1pct;財務費率-1.7%,同增2.0pct。
24H1 公司淨利率19.7%,同減4.9pct。
全渠道精細化運營,重點關注會員群體
線下渠道,公司優化培訓體系和運營管理流程;線上渠道,公司聯合電商平台進行直播、短視頻內容營銷,在618 購物節期間,公司線上全渠道銷售高速增長,d’zzit 品牌618 首次躋身天貓女裝行業TOP20,同時公司繼續拓展內容渠道,24H1 得物渠道收入同比增長超過400%。
全面開展全域會員營銷攻堅戰,根據會員的不同訴求提供差異化的購物體驗,並通過線上拓客疊加線下復購,將線上流量導流到線下門店。此外,公司還嘗試拓展到家的購物場景爲會員提供更好的購物體驗與服務;推出積分商城和種草社區,提升會員的粘性和忠誠度。
以核心單品打造重點品類優質內容
2024 上半年,公司以「四季針織」與「罩衫連衣裙」作爲特別企劃的開幕,通過持續梳理與打造重點品類的深度優質內容,以及探討其背後品質工藝創新,來增強市場對核心單品的設計巧思與工藝創新的感知力和認知度,持續提升品牌形象,引領市場並激發消費者共鳴。
調整盈利預測,調整爲「增持」評級
基於24H1 業績以及終端需求較弱,我們調整盈利預測,預計24-26 年歸母分別4.5 億、5 億以及5.4 億(原值爲5.1/5.7/6.5 億元),PE 分別爲11X、10X、以及9X;投資評級由「買入」改爲「增持」。
風險提示:市場競爭日益激烈;時尚潮流變化風險;經銷商管理及穩定合作風險;經營業績受季節性波動影響等