■今後の成長戦略
1. 環境認識と成長ポテンシャル
(1) 環境認識
中小企業を中心に人手不足問題が深刻化※1する一方、コロナ禍をきっかけとしたリモートワークの浸透とそれに伴う働き方に対する考え方の変化などを背景に、キャスター<9331>サービスに対するニーズは求人側(顧客企業)及び求職側(ワーカー)の双方から高まっていくことが予想される。特に中小企業の場合は、大きなロットが必要となるBPOの利用も進んでいない※2。人材不足に伴うニーズの増大は同社サービス(WaaS)にとっては追い風となる。
※1 2040年に不足する労働供給の数は1,100万人という予測がある(出所:リクルートワークス研究所「未来予測2040」)。
※2 同社アンケート調査(2022年8月実施、サンプル数2,810社、Fastaskを利用)によると、BPOの利用状況は、大企業(従業員数300名超)が61.0%、中小企業(従業員数300名未満)が39.9%となっている(出所:事業計画及び成長可能性に関する事項)。
(2) 対象市場と成長ポテンシャル
同社は全国の中小企業を対象として、現在のバックオフィス中心の領域から、さらに企画業務領域全般へ、そして市場の大きなIT業務領域にまで拡張していく方針であり、同社試算によれば、同社サービスへのアウトソーシングニーズのTAM(可能性のある最大市場規模)は2.7兆円、SAM(対応可能な市場規模)は1.1兆円、SOM(既存領域の市場規模)は8,000億円、コアターゲットは1,700億円に及ぶ。もちろん一定の前提を置いたフェルミ推定の域を出ないが、同社の視野(見ているところ)や方向性を知るうえで参考になるとともに、中小企業の多くが人手不足(IT人材はさらに深刻)に悩み、DX化の流れにも十分に対応できない状況を踏まえれば、1つの考え方としての合理性はあると判断できる。
2. 成長戦略の方向性
同社は、具体的な中期経営計画を現時点で公表していないが、既存事業の強化とセグメントの拡大の両輪で売上成長を加速させる方向性を打ち出している。既存事業については、バックオフィス領域の中でも、専門性が高く人材不足が顕著である経理・労務領域を強化する。一方、セグメントの拡大に向けては、現在のバックオフィス領域から、コンサルティングやマーケティング、エンジニアリング領域など、既に顧客からのニーズが寄せられている領域への進出を検討している。また、事業領域の拡大及びチャネル拡充にあたっては、これまでのWaaSからBPaaSへと進出し、人材供給のサードパーティとしての立ち位置により、各種プラットフォーマーとの業務提携を推進していく戦略である。
3. 弊社アナリストによる中長期的な注目点
弊社でも、対象領域の拡大により新たな市場を切り開き、成長の角度を引き上げていく戦略は、「リモートワークを当たり前にする」というミッションの実現に向けて必然的な方向性と捉えている。これまでもセグメントの拡大が同社業績を押し上げてきたことを勘案すれば、理にかなっていると言えるだろう。ただ、現在のバックオフィス領域から、コンサルティング、マーケティング、エンジニアリングとより専門性が高い領域へ展開するにあたって、これまでの成功体験やノウハウがどの程度生かせるのか、ビジネスモデル自体をいかにチューニングさせていくのかがポイントになると考えられる。もちろん、創業以来、細かい経験値を積み重ねることで、ビジネスモデルの精度を高めてきた同社にとっては十分承知のうえだろう。そういう意味では、今回のBPaaSへの進出は今後の事業拡大に向けた戦略を具体的に示すものとして注目に値する。各領域のクライアントを束ねる各種プラットフォーマーとの連携は、事業の拡大やノウハウの蓄積の面でも明らかに成長のスピードを高めることになるだろう。また、AI技術の活用でも具体的な動きが活発化しており、将来に向けて同社がやろうとしている姿がいよいよ形となってきた。いずれにしても、着眼点の良さと強い信念で市場を切り開いてきた同社ではあるが、今後さらに事業を発展させ、社会にインパクトを与えるためには、ここからが経営手腕の見せどころと言えるだろう。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
■未來的增長戰略
1. 環境認識與成長潛力
(1) 環境認識
中小企業以人手不足問題加劇※1爲背景,同時受到新冠疫情引發的遠程辦公方式普及及對工作方式的改變等影響,對Caster<9331>服務的需求預計將來自於招聘方(客戶企業)和求職方(工作者)的雙方。特別是中小企業的情況下,儘管BPO的使用需要較大的規模※2,但仍未廣泛使用。由於人才短缺帶來的需求增加,對於該公司的服務(WaaS)而言將是一種有利因素。
※1 預測顯示,到2040年勞動供應將短缺約1,100萬人(出處:日本招聘研究所「未來預測2040」)。
※2 根據該公司於2022年8月進行的調查問卷(樣本數量2,810家,使用Fastask),BPO的使用情況爲:大企業(員工人數超過300人)爲61.0%,中小企業(員工人數不超過300人)爲39.9%(出處:業務計劃和增長潛力相關事項)。
(2) 目標市場與成長潛力
該公司的策略是以全國的中小企業爲目標,從目前以後勤爲中心的領域擴展到企劃業務領域,並進一步拓展到龐大的IT業務領域。根據該公司的預測,對於該公司服務的外包需求,其TAM(潛在的最大市場規模)爲2.7萬億日元,SAM(可應對的市場規模)爲1.1萬億日元,SOM(現有領域的市場規模)爲8000億日元,主要目標規模達到1700億日元。當然,這只是基於某些假設的費米估計,但可作爲了解該公司的視野和方向的參考。考慮到許多中小企業都面臨人手不足(IT人才更爲緊缺)且無法充分應對DX化的趨勢,這種思路是合理的判斷之一。
2. 成長戰略的方向性
公司尚未公佈具體的中期經營計劃,但已確定以強化現有業務和擴大業務領域作爲推動銷售增長的方向。對於現有業務而言,在後勤領域特別是會計和勞務領域,由於專業知識要求較高且人才短缺,公司計劃加強相關能力。另一方面,爲了擴大業務領域,公司考慮進軍諮詢、營銷和工程領域等已經受到客戶需求的領域。此外,在擴大業務領域和拓寬渠道方面,公司計劃從以往的工作即服務(WaaS)轉向商業流程即服務(BPaaS),並通過與第三方人才供應商合作推進與各類平台的業務合作。
3. 公司分析師對中長期關注點的看法
我們也認爲,通過擴大業務領域開拓新的市場,提升增長角度的戰略對實現「將遠程辦公變爲常態」的使命是必然方向。考慮到過去擴大業務領域促進了公司的業績,這是合乎邏輯的。不過,在從現有後勤領域擴展到諮詢、營銷和工程等專業性較高的領域時,需要考慮公司過去的成功經驗和專業知識能發揮多大的作用,以及如何調整商業模式的關鍵所在。當然,公司自創立以來通過積累豐富的經驗提高了商業模式的準確性,對此公司有充分的認識。因此,本次進軍商業流程即服務(BPaaS)的舉措將引起關注,作爲明確未來業務擴大戰略的具體舉措。與各個領域的平台合作將在業務擴大和專業知識積累方面明顯加快增長速度。此外,AI技術的應用也在具體方面變得更加活躍,公司即將做出的未來舉措終於成爲現實。無論如何,公司憑藉睿智的洞察力和堅定的信念開拓市場,但要進一步發展業務並對社會產生影響,現在是展示經營能力的時候。
(撰寫:FiSCO客座分析師柴田鬱夫)