其中公司2024Q2 实现营业收入17.19 亿元，同比下降22.62%；完成归母净利润3.03 亿元，同比下降37.77%；完成扣非归母净利润2.71 亿元，同比下降26.29%。事件:
2024 年8 月23 日，深高速發佈2024 年半年報：
2024H1，公司實現營業收入37.57 億元，同比下降8.92%，完成歸母淨利潤7.74 元，同比下降16.72%，完成扣非歸母淨利潤6.73 億元，同比下降16.33%。
其中公司2024Q2 實現營業收入17.19 億元，同比下降22.62%；完成歸母淨利潤3.03 億元，同比下降37.77%；完成扣非歸母淨利潤2.71 億元，同比下降26.29%。
投資要點:
2024H1 剔除出表影響路費同比下滑1.5%，大環保減值1.33 億元2024H1，公司實現營業收入37.57 億元，同比下降8.92%，主要系路費收入、特許經營安排下的建造服務收入及工程委託建設服務收入同比有所減少。其中，收費公路板塊由於益常項目出表疊加異常天氣以及免費通行天數較上年同期增加3 天等因素的影響，收費公路實現收入24.34 億元，同比下降6.35%。剔除益常項目影響，2024H1 公司收費公路同比下降1.5%。
費用端，公司2024H1 財務費用率爲14.9%，同比下降1.2pcts，主要爲本期人民幣貶值幅度低於上年同期使得匯兌損失同比減少0.80億元至0.25 億元。但由於公司大環保板塊減值1.33 億元，同比增加0.76 億元，對公司業績造成一定衝擊，最終公司2024H1 完成歸母淨利潤7.74 元，同比下降16.72%，完成扣非歸母淨利潤6.73 億元，同比下降16.33%。
外環三期及機荷改擴建項目持續推進，深中通道引流帶來增量公司正積極推進外環三期、機荷高速等重大新建、改擴建項目的建設，以不斷補充公司優質公路資產。其中，公司計劃通過定增的方式募集總額不超過49.00 億元，用於外環項目的投資建設及償還有息負債，發行申請於2024 年5 月22 日已獲得上交所受理。
2024 年6 月30 日，公司成功實現沿江二期與深中通道同步通車，這對公司沿江高速、機荷高速的營運表現產生較爲積極的促進作用。
從2024 年7 月及8 月上旬的數據來看，深中通道的開通對沿江一期的車流誘增達15%，對機荷高速的車流誘增達到7%。儘管深中通道的開通對廣深高速、外環高速等有一定分流影響，但總體上對公司運營產生較爲積極影響。
盈利預測和投資評級我們預計深高速2024-2026 年營業收入分別爲90.65 億元、100.98 億元與103.84 億元，同比分別-2%、+11%、+3%；歸母淨利潤分別爲20.48 億元、22.51 億元與23.56 億元，同比分別-12%、+10%、+5%，對應EPS 爲0.94 元、1.03 元、1.08元，對應PE 分別爲10.24 倍、9.32 倍與8.91 倍。公路主業穩步發展，大環保業務作爲第二主業空間廣闊，首次覆蓋，給予「增持」評級。
風險提示路網競爭風險；收費政策變化風險；大環保業務發展不及預期；高速改擴建進度不及預期風險；匯率風險。
