營收業績同步增長，盈利能力相對穩定。 24Q2 公司實現營收14.15 億元，同比+27.86%，環比+48.21%；實現歸母淨利潤1.83 億元，同比+13.58%，環比+58.16%。24H1 公司實現總營收23.7 億元，同比+20.82%；實現歸母淨利潤2.99億元，同比+19.04%。 24Q2 公司整體毛利率爲32.8%，同比-0.08pct，環比-2pct；整體淨利率爲13.28%，同比-1.7pct，環比+0.91pct。24H1 公司整體毛利率爲33.61%，同比+0.98pct；整體淨利率爲12.91%，同比-0.34pct。24H1 公司期間費用率爲19.97%，同比+1.7pct，費用率的提升主要來自財務費用。
24H1 三大主營業務營收均有顯著增長，注塑機和壓鑄機毛利率同比提升。根據公司半年報，24H1 公司注塑機實現營收17.08 億元，同比+16.29%，主要原因爲行業景氣度回暖，公司競爭力進一步強化；壓鑄機實現營收4.17 億元，同比+35.3%，主要得益於公司2023 年推出的新產品拉動了產品銷售；橡膠機實現營收0.96 億元，同比+22.55%，主要原因爲出口訂單增加。24H1 公司注塑機毛利率爲32.69%，同比+1.15pct；公司壓鑄機毛利率爲34.97%，同比+0.61pct。
技術研發帶動產品突破，銷售渠道進一步拓寬。今年上半年，公司全新SKIII 系列注塑機全面上市，全系列中大型全電動注塑機已經全面投放市場並在海外市場實現銷售，超大型注塑機8500T 正式出機並交付客戶，超大型壓鑄機LEAP 7000T 成功交付長安汽車，全球最大的3200T 半固態鎂合金注射成型機成功簽約。產品端的突破奠定了公司在注塑機行業的領先地位，標誌着公司在金屬成型和鎂合金注射成型領域邁向了新的里程碑。同時，24H1 公司新設墨西哥子公司以拓展美洲市場，新設浙江子公司以加強開拓華東市場，我們認爲此舉有望完善公司國內外市場銷售佈局。
我們根據上半年行業發展情況及公司經營情況略上調營收增速，根據中報數據及近期業務情況下調毛利率預測，預計24-26 年公司EPS 分別爲1.31/1.62/1.95 元（原值爲1.36/1.66/1.97 元）。參考可比公司24 年15 倍調整後平均市盈率，給予伊之密目標價19.65 元，維持買入評級。
風險提示
宏觀經濟波動導致的業績下滑風險，產能釋放節奏不及預期的風險，一體化壓鑄發展不及預期的風險，行業競爭加劇的風險，主要原材料價格波動風險。