智能化逐漸成爲消費者買車中的重要決策因素，智能駕駛不斷升級過程中技術領先者有望充分享受變革期紅利。公司智駕技術領先，車型戰略再聚焦「時尚智能電動」，有望成爲智能汽車龍頭。銷量是當前智能汽車投資的最重要因素，智能駕駛處於加速普及期，需要規模去提升用戶認知、形成市場口碑和加速數據積累。小鵬7月30日XOS 5.2.0全面推送，XNGP升級爲全國都好用，智能駕駛持續領先。
隨着渠道變革和營銷體系加強，公司銷量有望穩步提升。MONA 8月27日上市開啓公司新車週期。規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟件盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司未來盈利具備較大彈性。預計公司2024年收入爲412億元，對應PS1.3X，大衆軟件收入體現大幅改善財務表現，公司有望進入新車週期拐點，給予「買入」評級。
風險提示
1、城市NOA後續落地進度不及預期。領先的高階智能輔助駕駛技術是公司重要的競爭力之一，當前城市NOA場景的落地仍然依靠高精地圖的覆蓋，因而僅能在特定城市實現。各家主機廠積極推進「無圖」NOA的研發，從而擴大高階智能輔助駕駛的應用範圍。若公司的城市NOA後續落地進度不及預期，將對公司競爭力產生較大影響。
2、競爭加劇，新車銷量不及預期。公司專注於中高端智能電動市場，隨着市場競爭的加劇，受競品車型增多的影響新車銷量可能存在低預期的風險，進而影響公司的財務表現。
3、市場需求較弱導致新能源汽車銷量低於預期。公司的主要收入和利潤來自於新能源汽車銷售。汽車銷量受宏觀經濟、居民購買力影響，後續需求回升力度可能對新能源汽車銷量造成影響。
4、動力電池降本幅度不及預期。電動車成本中，電池和電池原材料佔比較高。碳酸鋰價格對電動車成本有較大影響，因此價格波動會帶來公司盈利能力波動。2023年以來，碳酸鋰價有所下降，但後續如果價格回升，可能會對公司盈利能力造成不利影響。