事件簡評
2024 年8 月28 日,公司發佈2024 年中報,2024 年H1 公司實現營業收入40.75 億元,同比增長5.42%;實現歸母淨利潤3.33 億元,同比增長10.17%。其中Q2 單季度實現營業收入19.52 億元,同比下降4.91%,環比下降8.06%;實現歸母淨利潤1.46 億元,同比下降10.27%,環比下降22.50%。
經營分析
業績穩健增長:2024 年上半年,公司持續加大自主研發力度,持續優化和豐富產品線,不斷完善在 AI、邊緣算力、智能機器人等新興領域的部署,業績持續增長。上半年公司實現毛利率21.58%,同比微降0.56pct;實現淨利率8.18%,同比增長0.35pct。公司持續加大自主研發力度,上半年研發投入3.88 億元,較上年同期增長 10.78%。
爲應對國際市場環境公司出售車載前裝無線通信模組業務:2024年7 月26 日,公司發佈公告,將深圳市銳凌無線技術有限公司車載前裝無線通信模組業務以1.5 億美元的價格出售。2023 年8 月,美國衆議院「中國問題特別委員會」主席等人致函美國聯邦通信委員會,要求調查包括移遠通信、廣和通等在內的中國物聯網無線通信模組供應商。爲應對當前國際市場環境的複雜變化,公司選擇了剝離相關業務。但公司仍然看好通信模組在歐美的市場,未來仍然會進行投入。此外,印度等東南亞市場今年來也有良好表現,今年公司在大力開拓印度市場,預計將取得良好的進展和效果。
未來將積極佈局AI 與機器人領域:未來公司將積極佈局AI 與機器人領域:1)公司在2019 年成立了智能模組產品線,未來將持續加大相關的研發投入,提高相關產品的收入佔比。2)公司在2023年成立了智能計算產品線,目前以智能割草機細分行業爲突破點,進行技術積累和複用,爲機器人的移動技術能力夯實基礎。同時公司在具身智能機器人領域積極探索,爲將來機器人的操作能力的演進做好佈局。AI 與機器人領域有望成爲公司第二增長曲線,爲公司業績持續提升增添動力。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司 2024-2026 年營業收入分別爲81.83/89.23/105.30億元;歸母淨利潤分別爲7.10/6.38/7.66 億元,對應PE 爲12/13/11 倍,維持「買入」評級。
風險提示
物聯網發展不及預期;新業務拓展不及預期;行業競爭加劇;匯率波動;國際關係擾動;原材料價格上漲的風險。