截止2024 年6 月末，“CHJ 潮宏基”珠宝总店数为1439 家，其中加盟店上半年净增76 家至1186 家，拓店节奏快于原计划。（2）线上：公司持续深耕各个平台的直播，优化定价策略与爆款投放模式，促进线上线下业务协同发展。24H1，公司实现网络销售6.00 亿元（同比-7.88%），收入占比17.49%。24H1 業績持續增長，24Q2 歸母淨利潤同比+16.76%。2024H1，公司實現營收34.31 億元（同比+14.15%），歸母淨利潤2.29 億元（同比+10.04%），扣非歸母淨利潤2.25 億元（同比+10.06%）。分季度來看，Q1/Q2 公司分別實現營收同比+17.87%/+10.33%，歸母淨利潤同比+5.47%/+16.76%，扣非歸母淨利潤同比+5.37%/+16.96%。擬每10 股派發現金紅利1 元（含稅），分紅總額占上半年歸母淨利潤的比例爲38.72%。
傳統黃金產品收入同比+31%，培育鑽品牌線上618 再創新高。（1）黃金珠寶：公司持續增強品牌影響力，以精湛的非遺花絲工藝概念款亮相巴黎時裝週，並通過小紅書等平台進行精準投放和高效種草。近年來不斷擴充黃金品類產品，24H1 陸續推出黃金聯名IP 首飾、創意黃金串珠產品等，精準捕捉年輕消費者的喜好。24H1，時尚珠寶/傳統黃金產品收入分別爲16.54/14.77 億元,同比分別+5.97%/+31.37%。（2）皮具：「FION菲安妮」 品牌堅持並深耕手工制包，持續與跨界藝術家/知名IP 聯乘合作，推出多個藝術聯名系列。24H1, 皮具收入1.48 億元，同比-26.07%。（3）培育鑽石：「C?vol」持續打造時尚培育鑽品牌，推出「曜蛇」「快樂冒泡」等培育鑽產品系列線，線下在上海核心商圈靜安嘉裏中心入駐，線上618 再創新高，推進線上線下雙渠道發展。
線下積極拓店，線上優化銷售策略。（1）線下：公司在打造標杆店與鞏固成熟市場基礎上，不斷拓展成長區域與空白區域，增強品牌影響力。
截止2024 年6 月末，「CHJ 潮宏基」珠寶總店數爲1439 家，其中加盟店上半年淨增76 家至1186 家，拓店節奏快於原計劃。（2）線上：公司持續深耕各個平台的直播，優化定價策略與爆款投放模式，促進線上線下業務協同發展。24H1，公司實現網絡銷售6.00 億元（同比-7.88%），收入佔比17.49%。
毛利率有所下滑，期間費用管控良好。24H1，公司毛利率同比-2.75 個pct 至24.15% ， 銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率分別爲11.36%/1.92%/0.85%/0.51%，同比分別-2.74/+0.32/-0.18/-0.05 個pct，其中，管理費用率提升主因公司總部大廈折舊攤銷費用增加所致。
得益於公司期間費用管控良好，24H1 淨利率同比小幅下滑0.31 個pct至6.73%。24Q2，公司毛利率同比-2.43 個pct 至23.30%，淨利率同比+0.35 個pct 至6.05%。
盈利預測與投資建議：公司聚焦時尚珠寶首飾和女包領域，旗下品牌「潮宏基」引領國內珠寶設計潮流，近年來推出多款中國元素的暢銷系列產品。2024 年上半年在金價高位、需求偏弱的大背景下，公司的傳統黃金產品收入依然實現了快速增長，線下門店持續拓展。我們維持此前的盈利預測不變，預計公司2024-2026 年的EPS 分別爲0.43/0.49/0.56 元/股，對應2024 年8 月27 日股價的PE 分別爲10/8/7 倍，維持「買入」評級。
風險因素：宏觀經濟恢復不及預期風險、行業競爭加劇風險、品牌品類拓展不達預期風險、原材料價格變動風險、渠道拓展不達預期風險。