二季度业绩持续兑现。2024Q2 公司实现营收19.82 亿元、同比+21.99%、环比+21.78%；归母净利润3.12 亿元、同比+67.95%、环比+52.46%；扣非归母净利润2.90 亿元、同比+99.25%、环比+57.66%；毛利率为38.15%、同比+8.70pct、环比-0.01pct。需求回暖，公司二季度收入、利润同环比持续增长。事件描述
2024 年8 月20 日，兆易創新公告《2024 年半年度報告》。2024H1 公司實現營收36.09 億元、同比+21.69%；歸母淨利潤5.17 億元、同比+53.88%；扣非歸母淨利潤4.73 億元、同比+71.87%。2024Q2 公司實現營收19.82 億元、同比+21.99%、環比+21.78%；歸母淨利潤3.12億元、同比+67.95%、環比+52.46%；扣非歸母淨利潤2.90 億元、同比+99.25%、環比+57.66%。
事件評論
二季度業績持續兌現。2024Q2 公司實現營收19.82 億元、同比+21.99%、環比+21.78%；歸母淨利潤3.12 億元、同比+67.95%、環比+52.46%；扣非歸母淨利潤2.90 億元、同比+99.25%、環比+57.66%；毛利率爲38.15%、同比+8.70pct、環比-0.01pct。需求回暖，公司二季度收入、利潤同環比持續增長。
2024H1 多產品線放量，存儲表現亮眼。2024H1 公司實現營收36.09 億元、同比+21.69%；歸母淨利潤5.17 億元、同比+53.88%；扣非歸母淨利潤4.73 億元、同比+71.87%，毛利率爲38.16%、同比+4.73pct；2024H1 消費、網通市場需求回暖+公司以市佔率爲中心的策略，助力上半年業績確定性增長。分產品線看，存儲芯片、MCU、傳感器分別實現營收26.05、8.05、1.92 億元，同比+29.41%、+4.34%、+8.76%，佔營收比重分別爲72%、22%、5%，毛利率分別爲39.24%、38.46%、19.95%，公司產品線均已實現同比增長，其中存儲線增長顯著。
產品力助力公司龍頭地位持續鞏固。存儲線：NOR Flash：全球第二；公司保持在高端消費電子市場競爭優勢的同時，持續發力工業、通信、汽車等應用領域，實現多應用領域全品類覆蓋。SLC NAND Flash 以24nm 爲主要工藝節點，實現消費、工業、汽車等全品類產品覆蓋。自研DRAM：公司擁有DDR3L、DDR4 兩條產品線多個產品型號，實現在網通、電視、機頂盒、工業、智慧家庭等領域的廣泛應用；上半年與長鑫關聯交易實際發生額達4.54 億元、約佔全年預計交易額的53%。MCU：國內第一，公司已成功量產51 大產品系列、超600 款MCU，實現對高性能、主流性、入門級、低功耗、無線、車規、專用產品的全面覆蓋。
龍頭彰顯，成長可期。公司NOR Flash 持續擴大經營規模和市場佔有率，SLC NANDFlash 進一步提升24nm 工藝製程節點佔比，DRAM 不斷推出DDR4 8Gb 產品並研發LPDDR4，MCU 定位於「百貨商店」、向車規及家電市場持續突破。看好多產品持續放量下的確定性成長，預計2024-2026 年歸母淨利潤分別爲11.25、18.12、23.19 億元，維持「買入」評級。
風險提示
1、下游需求復甦不及預期風險；
2、人才流失致新品研發拓展不及預期風險。
