NBV223.20 亿元，同比+11%。主要是产能持续提升，代理人渠道人均NBV 同比+36%；新业务价值率24.2%，同比+6.5PCT。6 月末，个险代理人34 万，较23 年底-2%,但较3 月底的33.3 万人，已经开始回升。投資要點
公司公告24 年半年報，2024 年上半年，公司實現營業收入4949.66 億元，同比+1.3%，歸母淨利潤746.19 億元,同比+6.8%。其中，壽險及健康險、財產保險以及銀行三大核心業務保持增長，三項業務合計歸屬於母公司股東的營運利潤795.65 億元，同比增長1.7%。
（1）壽險及健康險上半年規模保費3877.66 億元，同比+2.07%。
NBV223.20 億元，同比+11%。主要是產能持續提升，代理人渠道人均NBV 同比+36%；新業務價值率24.2%，同比+6.5PCT。6 月末，個險代理人34 萬，較23 年底-2%,但較3 月底的33.3 萬人，已經開始回升。
我們預計代理人規模今年企穩。2024 年上半年，銀保渠道NBV26.41億元，同比+17.3%。（2）產險收入1619.1 億元，同比+3.9%。主要是車險收入同比+6%和意健險同比+11.2%帶動。（3）銀行業務淨利潤258.79 億元，同比+1.9%；。但營業收入同比-13%，及淨息差-0.59 個PCT，主要是平安銀行受持續讓利實體經濟、調整資產結構、市場利率下行等因素影響。（4）投資業務方面，6 月底投資規模>5.20 萬億元，較年初+10.2%。年化綜合投資收益率4.2%，同比+0.1PCT，主要因爲均衡資產配置戰略和權益資產比同期改善。
投資建議
公司三大核心業務保持增長，尤其是壽險代理人規模企穩回升和人均產能、新業務價值率的提升，助推NBV 增長11%。另外投資規模首次突破5.2 萬億元，後續資本市場一旦走強，將有力改善公司業績。
我們預計公司業績將繼續向好，走出低谷。預計公司24-26 年 EPS 爲5.52/6.17/6.78 元/股，維持增持評級。
風險提示：
權益市場持續震盪，轉型進度不及預期，代理人超規模下滑，長端利率下滑。
