风险提示：碳化硅拓展不及预期，下游需求不及预期。8月27日，士蘭微獲國信證券買入評級，近一個月士蘭微獲得4份研報關注。
研報預計24-26年士蘭微歸母淨利潤0.88/3.52/6.11億元，公司集成電路營收實現20.35億元，優勢產品IPM模塊營收爲14.13億元，市場份額持續提升。此外，公司碳化硅主驅模塊已批量交付，碳化硅產能持續釋放。基於自主研發的Ⅱ代SiCMOSFET芯片汽車主驅模塊已通過吉利、匯川等客戶驗證，並開始批量生產和交付；第Ⅲ代平面柵SiCMOSFET技術的開發已初步完成。
研報認爲，由於公司持有昱能科技、安路科技股票，其價格波動對公司歸母淨利潤影響較大；此外由於分立器件產品價格下跌，毛利率低於預期；結合公司分立器件當前產品毛利率，下調平均毛利率，預計24-26年歸母淨利潤0.88/3.52/6.11億元，對應PB2.7/2.6/2.5x，維持「優於大市」評級。
風險提示：碳化硅拓展不及預期，下游需求不及預期。