8月27日，川寧生物獲民生證券買入評級，近一個月川寧生物獲得3份研報關注。
研報預計2024-2026年公司分別實現營業收入60.7、69.1和77.7億元，分別同比增長25.9%、13.8%和12.5%；歸母淨利潤分別爲14.6、17.5和21.3億元，分別同比增長55.2%、20.0%、21.8%。研報認爲，受益於抗生素中間體行業的龍頭格局再優化，公司中間體產品量價齊升延續業績高增長態勢。細分抗生素產品同比高增，產品盈利水平更上層樓。公司2024H1醫藥中間體產品實現營業收入29.8億元，同比增長33.8%，毛利率拔高至37.3%，同比提升7.5個百分點。中間體業務分產品看，青黴素類中間體實現營收13.0億元（同比+33.2%）、硫氰酸紅黴素實現營收9.3億元（同比+28.0%）、頭孢類中間體實現營收7.5億元（同比+42.7%）。頭孢產品終端需求回暖，中間體價格逐步恢復，公司頭孢業務收入已現反轉趨勢。
風險提示：抗菌藥物使用管理政策變化風險；環保處理不達標停產風險；專利技術泄露風險；核心研發人員流失風險；匯率波動風險等。
