数智赋能转型升级，内需外贸共促高增长：公司开展 ERP 系统上线运行，以典型型号产品为验证对象，实现数据流、信息流、物流、资金流全业务链的闭环管理，开展 MOM 系统建设，进一步延伸型号产品从零件加工到部件装配、总装总调的全过程数字化管理。公司受益于远火产业链，我国远火已拥有远距离精准打击能力，未来有望随陆军发展大放量；同时我国远火产品因高性价比在全球军贸市场竞争力不断增强，且受俄乌战争影响，全球军贸格局或将重塑，我国份额有望扩大。事件：公司發佈20 24年中報。2024年上半年實現營收2.93億元，同比降低82.98%。研發費用達到1.09 億元，同比增長3.03%。
投資要點
合同簽訂進度影響，營收同比下降82.98%：公司2024 年上半年實現營收2.93 億元，同比降低82.98%。主要原因是母公司受總體單位合同簽訂進度影響，相關產品既定需求未如期簽訂合同，導致上半年營業收入較上年同期減少。公司繼續保持制導控制系統、導航控制系統的總裝調試、仿真檢測，探測控制系統設計、總裝調試、檢測，環控系統設計、總裝調試、檢測等關鍵核心技術和能力，研發費用達到1.09 億元，同比增長3.03%。
數智賦能轉型升級，內需外貿共促高增長：公司開展 ERP 系統上線運行，以典型型號產品爲驗證對象，實現數據流、信息流、物流、資金流全業務鏈的閉環管理，開展 MOM 系統建設，進一步延伸型號產品從零件加工到部件裝配、總裝總調的全過程數字化管理。公司受益於遠火產業鏈，我國遠火已擁有遠距離精準打擊能力，未來有望隨陸軍發展大放量；同時我國遠火產品因高性價比在全球軍貿市場競爭力不斷增強，且受俄烏戰爭影響，全球軍貿格局或將重塑，我國份額有望擴大。
導航控制龍頭，保持關鍵核心技術和能力：2024 年上半年北方導航特色「8+3」技術體系和產業生態持續完善；以數據驅動的數智設計能力、數智製造能力和數智運營管控能力持續提升，強化大數據、物聯網、雲計算、數字孿生與仿真技術的創新應用，構建完善1 個兩化融合體系+N個信息系統平台的「1+N」數智運營體系，推進數智研發和運營管控能力升級；以數據驅動的過程質量管控能力持續提升，有效提升裝備保供質量，高標準築牢裝備質量基礎。
盈利預測與投資評級：公司業績雖然階段性承壓，但考慮到下游需求已經恢復，而公司作爲國內製導控制平台龍頭，隨着下半年遠火訂單釋放，經營情況有望顯著改善。我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲2.03/3.03/4.12 億元,對應PE 分別爲61/41/30 倍，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示：1）外部環境變化帶來的宏觀經濟的風險；2）國家政策的風險；3）用戶議價採購的風險；4）產品交付的風險。