事件：科大訊飛發佈2024 年中報，2024H1 公司實現營業總收入93.25 億元，同比增長18.91%；實現歸母淨利潤-4.01 億，同比轉虧。
分業務來看，教育產品和服務、開發平台、智能硬件、智慧汽車維持增勢。
1）教育產品和服務：2024H1 實現營收28.60 億元，同比增長25.14%，佔總營收30.66%，目前訊飛智慧教育產品已在全國 32 個省級行政單位以及日本、新加坡等海外市場應用；
2）信息工程：2024H1 實現營收6.64 億元，同比下滑21.76%，佔總營收7.13%；
3）開放平台：2024H1 實現營收23.45 億元，同比增長47.92%，佔總營收25.13%，訊飛開放平台已開放 708 項國際領先的 AI 能力及方案，聚集超過 706 萬開發者，總應用數超過 248 萬；
4）智能硬件：2024H1 實現營收9.00 億元，同比增長56.61%，佔總營收9.65%，截至 2024 年6 月30 日，智能硬件助聽器擁有逾 90000 名登記用戶；? 5）運營商相關業務：2024H1 實現營收9.02 億元，同比下滑6.94%，佔總營收9.67%；
6）智慧汽車：2024H1 實現營收3.52 億元，同比增長65.49%，佔總營收3.78%，上半年新增汽車前裝智能化產品出貨近 400 萬套，在線交互次數突破60 億，同比增長 132%，月均活躍用戶達到 2728 萬。
訊飛星火4.0 對標GPT4 Turbo，持續推進商業化進程。科大訊飛2024H1研發投入21.91 億元，同比增長32.32%；公司在全力加大「訊飛星火」大模型研發投入並保持行業領先的同時，加快了大模型的落地推廣力度；訊飛星火 V4.0不僅在底座能力上全面對標 GPT-4 Turbo，在國內外中英文 12 項主流測試集，星火 V4.0 在8 個測試集中排名第一，並且發佈了面向教育、醫療、汽車和企業智能體等多款軟硬件產品，充分展現了公司在大模型應用落地方面的領先能力。
投資建議：科大訊飛作爲國內人工智能龍頭企業，積極看待公司的大模型佈局和AI 應用落地, 預計2024-2026 年EPS 分別爲0.21 元、0.31 元、0.46 元，2024 年8 月23 日市值對應PE 分別爲158X、110X、74X，維持「推薦」評級。
風險提示：外部環境不確定性；技術研發不及預期；行業競爭加劇風險。