上周末，全球央妈年会“杰克逊霍尔”圆满落幕。美联储主席鲍威尔明确表示，政策调整的时机已经到来。

事实上，鲍威尔并不是唯一一位在此次央行年会上暗示利率将稳步下降的央行行长。欧洲央行和英国央行也流露出了有望进一步行动的信号。与美联储略有不同的是，这两大欧系央行此前均已降息过一次。

这标志着随着全球经济逐渐摆脱后疫情时期的高通胀，全球高借贷成本的时代即将结束，主要央行的宽松大幕也即将在下月拉开新的篇章。

随着美联储货币政策将从过去的收紧转向宽松，嗅觉灵敏的投资者也在进一步追问，在全球货币政策转向、利率迎来下降、新一轮的流动性宽松周期即将到来的时刻，哪些资产有望迎来投资机会？

美股医疗行业可能是答案之一。

从历次美联储降息来看，生物技术股往往能够迎来一波强劲的上涨。此前文章《率先部署！若美联储开启降息周期，这些行业有望成为潜在大赢家》也曾整理过，医疗保健在整个降息周期表现最为优异。

降息预期下，医疗行业正悄然新高

从今年整体行情来看，除了“科技七巨头”，事实上，生物医药股也在悄悄上涨。

其中， 减肥药巨头 $礼来 (LLY.US)$ 及 $诺和诺德 (NVO.US)$ 、手术机器人巨头 $直觉外科公司 (ISRG.US)$ 、美国医疗巨头 $HCA医疗 (HCA.US)$ 、全球心血管巨头 $波士顿科学 (BSX.US)$ 、全球免疫药物巨头 $再生元制药公司 (REGN.US)$ 、制药巨头 $阿斯利康 (AZN.US)$ 、 $艾伯维公司 (ABBV.US)$ 、 $诺华制药 (NVS.US)$ 、全球骨科巨头 $史赛克 (SYK.US)$ 等均在年内已创下历史新高，升幅在18%-64%区间，最高涨幅甚至超越了除$英伟达 (NVDA.US)$外的其他科技巨头。

除了这些医药巨头外，美股市场也有很多与生物技术相关的ETF值得投资者关注，包括 $SPDR标普生物科技ETF (XBI.US)$ 、 $生物科技指数ETF-iShares (IBB.US)$ 、 $ARK生物基因科技革新主动型ETF (ARKG.US)$ 、 $第一信托纽约证交所Arca生物科技 (FBT.US)$ 、 $3倍做多生物技术ETF-Direxion (LABU.US)$ 。从上图可以看出，除了木头姐旗下的ARKG年内表现不佳外，其他ETF均录得约8%-17%的升幅。

为何降息周期要配置医疗行业？

市场人士表示，当前时间点，或是布局生物医药投资的好时点——降息周期中，生物医药板块通常有较好的表现。 

生物医药科技研发周期长、投入大、费用高，前期非常依赖外部资金输血。当美债利率高企，意味着低风险投资收益较高，资金便不愿意冒更大的风险去投资创新药等重研发的权益类资产。 

随着美债利率回落，市场风险情绪将被提振，创新药企的融资难度相对降低，更多资金将重新流入股票市场，医药板块将受到更多资金青睐，对创新药板块带来利好。 

除此之外，一些规模较大、现金流稳定的制药公司能够在降息周期中脱颖而出的一个主要原因是它是防御股，其需求具有粘性，不依赖于经济周期。且许多医疗股都是股息股票，同时也以巨额股票回购而知名，这些都使得医疗股在经济疲软时期极具吸引力。

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编辑/Somer