8月26日，康緣藥業獲國信證券買入評級，近一個月康緣藥業獲得9份研報關注。
研報預計2024年上半年公司實現營收22.60億元（-11.5%），歸母淨利潤2.65億元（-3.7%），扣非歸母淨利潤2.21億元（-15.9%）。其中二季度單季營收9.01億元（-25.0%），歸母淨利潤1.17億元（-12.6%），扣非歸母淨利潤0.81億元（-33.1%）。毛利率74.55%（-0.41pp），淨利率12.01%（+0.93pp）。公司注射劑收入8.40億元（-27.5%）；口服液收入5.44億元（+28.6%）；膠囊收入4.02億元（-12.8%）；片丸劑收入1.69億元（-5.2%）；顆粒劑/沖劑收入1.62億元（-15.1%）；貼劑收入1.04億元（-10.9%）；凝膠劑/眼膏劑收入0.21億元（+107.9%）。預計2024-2026年歸母淨利潤5.42/6.10/6.76億元（原2024/2025/2026年6.55/7.84/9.27億元），同比增速0.99%/12.62%/10.78%。研報認爲，隨着公司研發實力的成果顯現，公司長期發展前景可期。
風險提示：研發推進不及預期；集採控費超預期；中藥注射劑政策風險。
