后续继续重点关注成本业务新签云合同能否企稳。我们认为，公司数字新成本业务的新签云合同额作为重要的前瞻性指标，能够更加清晰地反映当前下游建筑工程造价行业的实际需求情况。而判断云合同是否实现企稳回升，可能需要多个季度的持续观察。事件：廣聯達發佈2024 年半年度業績報告，報告期內公司實現主營收入29.38 億元，同比下降3.68%，實現歸母公司淨利潤1.92 億元，同比下降22.7%，扣非歸母淨利潤1.74 億元，同比下降17.44%。
二季度單季歸母淨利潤同比轉正。24Q2 單季公司營收爲16.59 億元，同比下滑5.61%，而歸母淨利潤爲1.86 億元，同比增長44.66%。單季度利潤在自23Q2 以來連續四個季度出現同比下滑後實現了同比的轉正。而其中的主要因素在於費用端的控制，上半年公司嚴格控制各項支出，銷售費用和研發費用同比下降。
數字成本業務保持經營韌性，仍是公司的基本盤。營收端，分業務看，數字成本業務上半年實現營業收入24.59 億，同比增長4.23%，且其中Q2 單季營收同比增速爲4.06%，增速與Q1 基本一致，數字成本業務依舊保持着一定韌性。數字施工業務實現營業收入2.88 億元，同比下降37.46%，其中Q2 單季的營收同比下降42.71%，相較一季度，下滑速度有所擴大。另，數字設計業務24H1 實現營業收入0.35 億元，同比下降22.03%，而海外業務實現營業收入1.06 億，同比增長11.29%。
後續繼續重點關注成本業務新籤雲合同能否企穩。我們認爲，公司數字新成本業務的新籤雲合同額作爲重要的前瞻性指標，能夠更加清晰地反映當前下游建築工程造價行業的實際需求情況。而判斷雲合同是否實現企穩回升，可能需要多個季度的持續觀察。
投資建議：我們預測公司2024-2026 年營收分別爲63.18 億元、66.76 億元、70.73 億元，歸母淨利潤分別爲5.51 億元、7.52 億元、8.48 億元，依舊看好公司在數字建築工程領域的全生命週期佈局，維持公司「買入」評級。
風險提示：建築行業持續處於下行期；行業數字化轉型不及預期；數字施工業務競爭加劇；設計等新業務推進不及預期。
