金吾財訊 | 交銀國際發研報指，嗶哩嗶哩(09626)2024年2季度收入同/環比增16%/8%，基本符合預期。調整後淨虧損爲2.7億元，同比收窄72%。廣告收入同比增30%，仍受益於流量增長、基建完善以及交易帶動廣告投放。遊戲收入同比增13%，主要受新遊拉動。
該行預計3季度《三謀》拉動遊戲同比加速增長（+83%），主要基於2季度末遞延收入以及7-8月流水錶現；廣告收入或增25%，繼續受益於基建完善效能釋放。預計3季度實現經調整運營利潤2.2億元。
該行下調2025年收入，考慮快於預期的毛利率優化，上調2025年經調整淨利潤預期10%。基於2025年2倍市銷率，微調目標價至19美元/147港元（原爲20美元/155港元）。策略新遊有長線運營潛力，高毛利率業務收入增長有望拉動毛利率持續改善，看好盈利能力逐步釋放，維持買入。
