盈利预测与投资建议： 预计公司2024E/2025E/2026E 营收分别为5.75/8.63/11.64 亿元，yoy 分别为59.8%/50.1%/34.8%；归母净利润分别为-1.46/0.13/1.24 亿元，yoy 为47.2%/108.7%/876.4%。公司2023 年尚未盈利，但未来成长空间广阔，适用于PS 估值，公司对应的2024E/2025E/2026E 的PS 为17.22/11.47/8.51 倍，维持“买入”评级。公司發佈2024 年半年報，扭虧幅度收窄。公司2024H1 營業收入2.13 億元，同比增速29.02%；實現歸母淨利潤實現-0.53 億元，同比增速61.94%；實現扣非歸母淨利潤-0.81 億元，同比增速52.14%。單季度來看，公司Q2實現營業收入1.20 億元，同比增速15.69%；實現歸母淨利潤-0.25 億元，同比上升65.89%；實現扣非歸母淨利潤-0.40 億元，同比增速53.46%；公司24 年上半年大幅度降低虧損，公司降本增效成果顯著，未來業績可期。
費用短期承壓，集成電路分析領域毛利率上行。公司2024H1 期間費用率爲78.23%，同比下降72.49pct；其中銷售費用率爲15.92%，同比下降4.6pct；管理費用率爲25.43%，同比下降-12.84pct；財務費用率爲-12.83%，同比下降2.89pct；研發費用率爲49.71%，同比下降52.15pct；公司期間費用率大幅降低，不同費率之間研發費用下降最爲明顯，費用率大幅下降給公司大幅度降低虧損做出了重大貢獻。預計未來隨着公司收入持續上行，疊加降本增效貢獻，公司盈利在即。
3D 視覺傳感進入快速增長時期，公司有望充分受益。3D 視覺感知行業經過數十年的發展，應用領域仍在不斷拓寬，行業經歷了起步、初級發展時期，即將迎來快速增長時期。公司專注於3D 視覺感知技術研發，在人工智能時代打造「機器人與AI 視覺產業中臺」，致力於讓所有終端都能更好地看懂世界，憑藉全棧式技術及豐富的產品逐步拓展了生物識別、AIoT、機器人、消費電子、工業視覺、3D 打印等多個下游應用，預計較多下游行業如機器人、3D 打印等都進入了快速增長期，公司有望在這個大時代浪潮中充分受益。
盈利預測與投資建議： 預計公司2024E/2025E/2026E 營收分別爲5.75/8.63/11.64 億元，yoy 分別爲59.8%/50.1%/34.8%；歸母淨利潤分別爲-1.46/0.13/1.24 億元，yoy 爲47.2%/108.7%/876.4%。公司2023 年尚未盈利，但未來成長空間廣闊，適用於PS 估值，公司對應的2024E/2025E/2026E 的PS 爲17.22/11.47/8.51 倍，維持「買入」評級。
風險提示：宏觀經濟風險，研發進展不及預期風險，下游行業銷售進展不及預期，市場競爭加劇風險。