8月25日，致歐科技獲國信證券優於大市評級，近一個月致歐科技獲得5份研報關注。
研報預計二季度收入延續高增長，公司收入受益於新品投放力度加大、新平台發力而實現靚麗增長；利潤主要受匯兌收益高基數、營銷投入增加、海運費高企與股權激勵費用攤銷等影響暫時承壓，2024H1實現收入37.2億/+40.7%，歸母淨利潤1.7億/-7.7%。新品與次新品爲收入增長的核心貢獻，新平台持續發力，分渠道看，2024H1亞馬遜、OTTO與獨立站收入增速爲+42.7%/97.1%/91.3%，Temu、Shein等新興平台也在持續發力，有望打造爲增長新引擎。北美增速加快，本土履約能力優化。本土化履約方面，歐洲的法國、西班牙與意大利三方前置倉分散了德國中心倉向全歐發貨的分撥壓力，租倉成本與履約時效優化。多因素致利潤短期承壓，期待盈利改善。2024Q2毛利率33.9%/-2.2pct，主要系海運費上漲與均價下降影響，在提升市佔策略下銷售費用率+2.0pct，財務費用率+4.2pct，主要系匯兌收益減少所致；2024Q2淨利率3.8%/-3.4pct。產能端供應鏈外移取得進展，2024H1實現了東南亞對美出貨；海運方面已通過規模優勢下的長協鎖定相對低位的海運價，預計利潤有望改善。研報認爲，維持「優於大市」評級。
風險提示：第三方平台經營風險；匯率及海運價格波動風險；競爭加劇風險。
