事件：公司發佈2024 年中報，收入15.77 億元，同比減少19.52%；歸母淨利潤4.49 億元，同比增加34.84%。

業績符合預期。2024 年上半年，公司實現營業收入15.77 億元，其中：電子支付產品收入4.43 億元，同比減少10.77%，毛利率43.43%，相對於去年同期下降了1.57pct；收單及增值業務收入10.84 億元，同比減少19.00%，毛利率42.38%，相對於去年同期增加了13.56pct，得益於公司不斷提升商戶支付服務質量，積極拓展數字化服務場景。

海外業務持續發力。公司已經取得盧森堡PI 牌照、 香港MSO 牌照、美國MSB 牌照，具備了同時開展海外本地收單業務和跨境支付業務的牌照條件。同時，公司推出跨境支付品牌Paykka，現已佈局開展海外本地收單和 B2B 外貿收款相關業務。

持續拓展AI 業務。公司共同出資設立上海拾貳區信息技術有限公司，目前成功發佈首款 AI「數字員工」產品，該產品通過企業數據的導入和訓練，可以根據企業管理各模塊的需求，生成不同功能的「數字員工」，目前已經處於商業化落地階段。

投資建議：公司業績保持穩定，海外和創新業務持續發力。預計2024-2026 年公司的EPS 分別爲1.68\2.14\2.67 元，維持 「買入」評級。

風險提示：收單業務競爭加劇；AI 應用不及預期；行業競爭加劇。