野村認爲,碧桂園服務(06098)現金流和收入/盈利之間的差距不斷擴大,表明減值損失風險高,這是影響該公司盈利的一個因素。
智通財經APP獲悉,野村發佈研究報告稱,下調碧桂園服務(06098)目標價25.9%,從5.4港元至4港元,評級「中性」。公司2024年中期業績指,收入同比增2%,不過毛利率和經營利潤率分別下降3.7和5.8個百分點至21%和10%,導致純利以及經調整純利分別下降39%和32%。
該行指出,碧桂園服務2024年上半年業績的下滑符合預期,其現金流疲弱令人擔憂。該公司經營活動所得現金淨額大降88%,僅有2.7億元人民幣,佔其中期收入1%﹐及經調整純利15%,主要原因是收物業管理費的難度增加。野村認爲,現金流和收入/盈利之間的差距不斷擴大,表明減值損失風險高,這是影響該公司盈利的一個因素。