演出市场持续高景气度，公司业绩未来可期。国外市场方面，根据livenation 报告，2024Q2live nation 音乐会场次达到1.47 万场，同比+19.91%；营业收入达60.23 亿美元，同比+6.97%。国内市场方面，根据中国演出行业协会公布数据，2024H1 全国营业性演出场次25.17 万场，同比+30.19%；票房收入190.16 亿元，同比+134.73%。整体上看海内外演出市场火热，舞台灯光设备需求旺盛，随着公司新增产能的进一步落地，业绩有望持续向好。事件：
2024年8月19日 ，公司發佈 2024年半年度報告：2024H1公司實現營收6.69 億元，同比-5.68%；歸母淨利潤2.03 億元，同比-9.10%；扣非歸母淨利潤1.95 億元，同比-10.74%。
收入&利潤承壓，毛利率有所提升。單看二季度：公司Q2 實現營收3.54 億元，同比-6.67%;歸母淨利潤1.02 億元，同比-17.16%；實現毛利率51.13%，同比+1.38pct；淨利率爲29.15%，同比-3.7pct。公司業績承壓主因產品技術升級過程中公司新產能釋放有所放緩，同時上半年集裝箱運力緊張導致公司發貨速度相對減慢；而毛利率上升主要受益於公司ODM 產品毛利率大幅度修復，但受匯兌收益降低疊加研發投入持續增加影響，公司Q2 淨利率有所下降。
演出市場持續高景氣度，公司業績未來可期。國外市場方面，根據livenation 報告，2024Q2live nation 音樂會場次達到1.47 萬場，同比+19.91%；營業收入達60.23 億美元，同比+6.97%。國內市場方面，根據中國演出行業協會公佈數據，2024H1 全國營業性演出場次25.17 萬場，同比+30.19%；票房收入190.16 億元，同比+134.73%。整體上看海內外演出市場火熱，舞臺燈光設備需求旺盛，隨着公司新增產能的進一步落地，業績有望持續向好。
專注舞臺燈光設備，持續加大研發投入。公司深耕舞臺燈光設備多年，一直注重研發投入與新品開發。2024H1 公司研發支出0.35 億元，佔公司營收5.23%，同比+1.8pct。上半年公司及子公司新增境內外授權專利超過70 項，核心專利技術顯色指數控制技術、色溫調節技術、高精度定位技術、高效散熱防水技術、物聯網技術等項目均完成研發並應用於產品的試產或量產中，並在產品上成功推出了超大功率LED 舞臺燈系列、激光舞臺燈系列等產品。
盈利預測：預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲4.04、4.97 和6.04億元，對應PE 值分別爲12、9 和8 倍，首次覆蓋給予「增持」評級。
風險提示：新增產能釋放不及預期；盈利預測與估值模型不及預期。
