本報告導讀:
小米集團2024 年二季度業績單獨披露汽車業務,盈利能力繼續提升,產能爬坡和渠道開拓不斷推進,全年交付目標提升至12 萬輛,供應鏈持續受益。
投資要點:
投資建議:維 持行業增持評級,小米汽車交付不斷加速,產能瓶頸逐步打開,收入和盈利能力持續提升,隨着小米汽車產銷規模的增長,相關配套汽車零部件將有望受益,推薦無錫振華、上聲電子、拓普集團、雙環傳動、銀輪股份等。
事件簡述:8 月21 日小米集團公告2024 年二季度業績,2Q24 實現收入889 億元,同比增長32%,核心經營性利潤58 億元,調整後淨利潤62 億元,同比增長20%。本次業績單獨披露汽車業務,2Q24汽車收入62 億元,毛利率15.4%。
產能瓶頸逐步打開,全年交付目標提升至12 萬輛。小米二季度交付新車2.7 萬輛,產能逐步爬坡,2024 年6 月開啓雙班生產,7 月優化產線,預計2024 年11 月提前完成10 萬輛的交付目標,2024 年有望實現12 萬輛的交付新目標。渠道建設拓展順利,截至2024 年6 月30 日,汽車銷售門店達87 家,覆蓋30 個城市。
汽車業務盈利能力不斷優化,新車型值得期待。2024 年二季度小米汽車業務的ASP 爲每輛車22.9 萬元,7 月小米SU7 月銷量1.3 萬輛,成爲國內中大型轎車銷量第三的車型。2Q24 小米的智能電動汽車等創新業務分部毛利率達15.4%,較一季度環比提升2.8pct,規模效應下,汽車業務量質齊升,盈利能力有望不斷優化。隨着SU7 交付的增長以及後續新車型的推出,小米汽車產銷規模擴大,相關配套供應商持續受益,推薦無錫振華、上聲電子、拓普集團、雙環傳動、銀輪股份等。
風險提示:新車交付不及預期,新能源汽車市場需求下滑。