公司發佈2024 年半年報
24Q2 公司收入14.57 億元，同增8.4%；歸母淨利潤1.7 億，同增3.4%；扣非歸母淨利潤1.66 億元，同增5.4%；24H1 收入25.56 億元，同增10.14%，歸母淨利潤2.66 億元，同增4.5%，扣非歸母淨利潤2.6 億元，同增5.77%。
24H1 公司毛精紡紗線業務營收14.79 億元，同增10.01%；銷量9285 噸，同增13.33%；澳大利亞羊毛交易所東部市場綜合指數（澳元）2024 年6月27 日價格爲1142 澳分/KG，較2024 年1 月11 日的1213 澳元/KG 減少約6%；在此背景下公司精紡收入增長雙位數，原因主要系公司通過多場景、多檔次及系列化產品結構應對價格週期。
子公司新澳羊絨24H1 收入5.3 億元，同增25.2%；自營產銷量同比分別增長19.23%、39.01%，其中銷量增至1029 噸；
新中和24H1 收入8.8 億元，同比-5%；英國鄧肯收入1.6 億元，同比基本持平。
24H1 公司毛利率20.84%同增0.5pct；歸母淨利率10.4%，同減約0.6pct。
其中24H1 管理費用增長11.61%，主要系股份支付費用增加所致；財務費用增長（24H1 約0.25 億元，23H1 約-0.16 億元）主要系24H1 銀行借款利息增長及匯率變動導致的匯兌損失增加所致。
產能持續增長鎖定未來成長
公司「6 萬錠高檔精紡生態紗項目」二期所涉及的1.5 萬錠設備陸續投產；子公司新澳越南「5 萬錠高檔精紡生態紗紡織染整項目」 按計劃穩步推進，項目一期2 萬錠預計今年年底至2025 年建設完成並陸續投產，項目投產後將有助於提升公司整體競爭力和抗風險水平；子公司新澳銀川「2 萬錠高品質精紡羊毛（絨）紗建設項目」計劃於2025 年下半年陸續投產。
戶外運動賽道帶動羊毛應用場景多元化
近年來羊毛穿着向多場景、新興場景延伸，戶外運動表現相對較好。頭部品牌對於供應商的選擇有一套較爲複雜、嚴格的認證流程，僅少數企業有能力進入高端市場領域參與綜合競爭。新澳憑藉豐富的行業經驗、良好的市場口碑以及較強的開發設計能力，成爲衆多優質品牌客戶的指定紗線供應商，與他們形成長期穩定的合作關係，客戶資源壁壘較深厚。
調整盈利預測，維持買入評級
基於24H1 公司業績表現，歸母淨利率不及23 年同期，我們下調盈利預測，預計24-26 年歸母淨利潤分別爲4.4 億、5.1 億、5.9 億（24-26 年前值分別爲4.7 億、5.4 億、6.2 億），對應EPS 分別爲0.60、0.69、0.80 元/股（前值爲0.64、0.74、0.85 元/股），PE 分別爲11、9、8X。
風險提示：宏觀經濟風險；羊毛價格波動風險；羊絨價格波動風險；匯率波動的風險；海外投資風險等。