從長週期視角看，白雞作爲料肉比最低的動物蛋白其性價比和經濟性優勢會進一步體現，行業長期成長性已經凸顯。
智通財經APP獲悉，華創證券發佈研報認爲，父母代雞苗報價持續高位，在下游產業盈利較薄弱的情況下上游父母代環節仍能持續漲價，進一步凸顯出上游環節的供需矛盾，換羽延淘等短期調節行爲已較難補足進口品種引種缺口。7月產業鏈整體價格上行，伴隨上游矛盾向下遊傳導，產業鏈價格有望調頭向上。從長週期視角看，白雞行業長期成長性已經凸顯;另一方面，龍頭規模相比上輪週期明顯擴張，本輪週期的利潤兌現能力有望較上輪實現大幅增長。
巴西新城疫暫停出口，7月白雞價格上漲
巴西新城疫暫停出口，屠宰庫存下降，7月白雞產品環比上升。雞苗方面，按上市公司數據估算，商品代雞苗價格位於盈虧線之下，但越過三伏天后補欄增加，價格環比回暖。屠宰方面，毛雞價格同比仍偏弱，處於4年低位，巴西新城疫影響出口，國內市場價格略有回升。
行業空間持續擴容。雞苗方面，24年27-30周協會樣本行業商品代雞苗銷售量爲3.65億羽，1-30周累計銷售26.04億羽，同比+1%;上市企業中，益生股份7月銷量同比下滑但環比略有增長，預計24年保持商品代雞苗6億羽左右銷售規模。肉品銷量方面，頭部企業積極往下游延伸擴展，深加工製品高速增長，產品結構得到優化，進一步弱化週期影響。其中仙壇股份諸城項目2024年全部建成投產後，肉雞宰殺量將達到2.5-2.7億隻、肉食加工能力達70萬噸，公司產能將翻倍。
產能：海外引種量仍受限，在產父母代存欄環比下滑。7月在產祖代肉種雞平均存欄量130萬套，同比+16.6%，環比+0.9%，第三方數據(鋼聯)顯示7月行業更新量爲8.7萬套;在產父母代存欄2119萬套，同比-4.3%，環比-0.8%;7月父母代雞苗價格爲47.85元/套，最新報價24年第31週數據爲54.37元/套。
海外禽流感情況：美國禽流感疫情持續，巴西報告新城疫疫情。最大雞肉出口國巴西7月報告一例新城疫疫情，疫情爆發州仍被暫停向中國出口家禽製品業務，截至8月17日已報告3例家禽及163例野生鳥類禽流感病例，若全球第一大雞肉出口國持續發生家禽疫情，將對全球雞肉貿易產生較大影響。7月美國報告6例商業養殖場禽流感疫情，今年累計已達到56例，同時美國目前已在13個州報告191個奶牛場的禽流感疫情，跨物種傳播風險增加，防控難度可能升級。截至8月16日美國最近30天發生1例商業養殖場、5例家庭養殖HPAI，撲殺禽類數量超30萬隻，目前已報告508例商業養殖場疫情、影響超1億隻禽類。短期看後續或仍維持1個供種州狀態，進口引種或繼續受限。
投資建議：從長週期視角看，白雞作爲料肉比最低的動物蛋白其性價比和經濟性優勢會進一步體現，行業長期成長性已經凸顯;另一方面，龍頭企業的規模相比上輪週期有明顯擴張，本輪週期的利潤兌現能力有望較上輪週期實現大幅增長，產業鏈利潤向上遊種苗環節集中，優勢種苗企業或可獲得超額收益。
目前板塊回調後估值已處於低位，預計後續海外引種受限的長邏輯將不斷得到驗證，且在進口引種受限背景下優秀種苗企業售價與市場均價將持續維持優勢，重點推薦規模持續增長、有望獲取週期利潤與壁壘利潤的益生股份，被低估的白羽雞龍頭禾豐股份，建議關注聖農發展、仙壇股份、民和股份等。
風險提示：海外祖代雞引種超預期恢復，國內禽流感等養殖疫病爆發，雞肉價格下行，重大食品安全事件，宏觀經濟系統性風險。