2Q24 营业收入环比略增，集成电路领域客户需求恢复：公司2Q24 实现营业收入6.43 亿元，YoY+4.36%，QoQ+9.03%，归母净利润0.84 亿元，YoY-17.69%，QoQ+9.29%，扣非后归母净利润0.72 亿元，YoY-18.89%，QoQ+44.05%，毛利率为33.7%，环比基本持平，扣非归母净利润率为11.2%，环比提升2.7ppt。1H24 公司集成电路领域客户营业收入同比增长32.15%，我们认为未来随着晶圆厂产能利用率逐步修复，营业收入有望持续保持同比增长。1H24 業績符合我們預期
公司公佈1H24 業績：公司實現營業收入12.32 億元，同比增長8.65%，歸母淨利潤1.6 億元，同比下滑1.15%，扣非歸母淨利潤1.22 億元，同比下滑15.15%，符合我們預期。
發展趨勢
2Q24 營業收入環比略增，集成電路領域客戶需求恢復：公司2Q24 實現營業收入6.43 億元，YoY+4.36%，QoQ+9.03%，歸母淨利潤0.84 億元，YoY-17.69%，QoQ+9.29%，扣非後歸母淨利潤0.72 億元，YoY-18.89%，QoQ+44.05%，毛利率爲33.7%，環比基本持平，扣非歸母淨利潤率爲11.2%，環比提升2.7ppt。1H24 公司集成電路領域客戶營業收入同比增長32.15%，我們認爲未來隨着晶圓廠產能利用率逐步修復，營業收入有望持續保持同比增長。
特氣新產品逐步導入，結構化矩陣持續推進：根據公司半年報，截至1H24，公司電子特氣新增導入12 家半導體客戶，其中投產新產品電子級正硅酸乙酯、高純二氧化碳正在積極導入集成電路客戶，已實現長鑫存儲、聯芯集成、蘇州和艦等部分客戶批量供應，在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟環丁烷、二氯二氫硅、六氯乙硅烷、乙硅烷、三甲基硅胺等7 款產品正在產業化過程中；1H24 公司特種氣體業務合計實現收入5.09 億元。
現場制氣業務持續獲得新簽訂單：1H24 公司現場制氣業務實現營業收入1.32 億元，毛利率達64.36%，新簽訂單方面，公司持續取得武漢長飛、湖畔光芯、北方集成電路二期等三個電子大宗載氣項目；在建項目方面，公司廈門天馬光電子大宗載氣項目、無錫華潤上華項目等實現量產供氣，公司電子大宗載氣業務的服務能力進一步加強。
盈利預測與估值
我們維持公司盈利預測不變，預計公司2024/2025 年實現營業收入28.81/33.83 億元，實現歸母淨利潤3.95/4.95 億元，當前股價對應公司2024/2025 年21.2/16.9x P/E，我們採用P/E 估值法對公司進行估值，維持2024 年估值倍數30x P/E，維持目標價24.32 元不變，對應公司2024/2025 年30.0/23.9x P/E，較當前股價仍有41.48%上行空間，維持跑贏行業評級。
風險
原材料價格上漲，晶圓廠產能利用率下降，新產品導入不及預期。
