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科拓生物获东吴证券买入评级,加速战略转型,益生菌业务稳健增长

科拓生物獲東吳證券買入評級,加速戰略轉型,益生菌業務穩健增長

金融屆 ·  2024/08/21 18:36  · 評級/大行評級

8月22日,科拓生物獲東吳證券買入評級,近一個月科拓生物獲得1份研報關注。

研報預計公司24H1收入端承壓,下調公司24-26年收入預期爲3.5/4.4/5.6億元,同比+16%/28%/26%,24-26年歸母淨利潤預期爲1.1/1.3/1.7億元,同比+18%/21%/24%。研報認爲,益生菌穩健增長,復配持續低迷。我們預計主因蒙牛、江中、辰頤物語等客戶放量,我們預計24Q2公司食用益生菌業務收入同比較24Q1加速增長。產品結構升級+益生菌技術服務毛利率提升推動整體毛利率改善。24H1/24Q2公司毛利率同比+3.1/+4.2pct。公司積極利用菌種資源庫和核心菌株臨床試驗資料,廣泛開展各種形式的技術合作,24H1益生菌技術服務業務毛利率同比提升較多預計主因技術合作成本前置後規模效應顯現。受政府補助減少影響,24Q2公司其他收益佔收入比重同比-4.9pct。綜合來看24Q2公司歸母淨利率/扣非歸母淨利率同比+1.7/+7.2pct,盈利能力改善。

風險提示:存在客戶類型集中,原材料價格波動較大,新客戶開拓不及預期,食品質量和安全問題,新進入者增多後行業競爭加劇影響盈利等。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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