投资建议：考虑到剥离部分交通业务后更聚焦主业，维持 2024-2026年归母利润预测1.14/1.3/1.46 元，对应EPS 为0.16/0.18/0.2 元，维持目标价6.46 元，维持增持评级。本報告導讀：
業績符合預期，關注價升及資產注入進展。
投資要點：
投資建議：考慮到剝離部分交通業務後更聚焦主業，維持 2024-2026年歸母利潤預測1.14/1.3/1.46 元，對應EPS 爲0.16/0.18/0.2 元，維持目標價6.46 元，維持增持評級。
業績簡述：2024H1 公司實現營收3.4 億元/-61%，毛利潤1.09 億元/-10%，毛利率32%/+18pct，稅金及附加/銷售/管理/財務費用率同比+1.31/-1.41/+8.32/+1.76%，歸母利潤0.54 億元/-11%，歸母利潤率15.85%/+8.9pct，扣非歸母0.49 億元/-9.22%，扣非歸母利潤率14.39%/+8.19pct；其中，2024Q2 公司營收2.1 億元/-48%，毛利潤0.83 億元/-30%，毛利率39.42%/+18.65pct，稅金及附加/銷售/管理/財務費用率+0.99/-1.46/+4.68/+0.51pct，歸母利潤0.45 億元/+10%，利潤率21%/+11pct，扣非歸母0.42 億元/+15%，利潤率20%/+5.34pct。
剝離乘用車等業務，旅遊服務佔比提升帶動利潤率提升。2024H1 綜合交通服務1.81 億元/-75%，旅遊服務2.38 億元/+16%，綜合交通服務毛利潤0.38 億元/-33%，毛利率21.12%/-13.32pct，旅遊服務0.66億元/+9%，毛利率27.83%/-1.91pct，隨着交通業務剝離，旅遊服務收入佔比由23%提升至70%，毛利潤佔比從50%提升至61%，綜合帶動利潤率顯著提升。
關注價升及資產注入進展。①後續一方面關注2024 年遊客量同比高基數下的繼續增長，同時預計代理商結算價格有望提升，帶動2024 年主業增長；②另外關注三峽大壩景區經營權注入進展。
風險提示：行業競爭加劇、需求疲弱、資產注入不確定性。
