投资建议：公司业绩快速增长，AI 音箱+汽车声学有望成为重要增长动能。事件：公司發佈2024H1 業績，報告期內實現營收30.37 億元，同比+21.59%，實現歸母淨利潤1.05 億元，同比+62.79%，扣非淨利潤0.74 億元，同比+37.31%，毛利率12.87%，同比+0.18pct。
業績符合預期，盈利維持同比增長：2024Q2 單季度公司實現營收17.68 億元，同比+25.29%/環比+39.38%，實現歸母淨利潤0.76 億元，同比+32.18%/環比+159.41%，扣非淨利潤0.65 億元，同比+24.97%/環比+658.29%，毛利率13.99%，同比+0.55pct/環比+2.68pct。公司收入同比繼續高增，盈利能力持續改善，我們判斷是新客戶新項目帶來音箱業務增長+汽車聲學開始量產貢獻業績。看未來，在AI 浪潮下，音箱作爲入口型終端產品迎來發展新機遇，汽車聲學也有望持續釋放業績。
AI 音箱領先卡位，汽車聲學順利量產：1）AI 音箱：公司與vifa 共同研發，由公司獨家生產的「ChatMini」AI 音箱於2023 年8 月推出市場，與國內外廠商搭載大模型智能音箱的合作持續進行中，已經進行多個產品類型的研發，如帶屏的、具有情感陪護功能的等等。公司在AI 音箱的領先卡位有望助力在AI 音箱浪潮中佔領先機。2）汽車聲學：公司爲新勢力頭部P 客戶第三代汽車平台部分項目已量產，已爲新能源Z 客戶做量產準備，與多個新能源/傳統車企合作積極推進，未來汽車業務有望快速成長，形成重要業績貢獻。
投資建議：公司業績快速增長，AI 音箱+汽車聲學有望成爲重要增長動能。
我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲3.19/4.38/5.22 億元，EPS 爲0.56/0.77/0.92 元，對應PE 爲20.03/14.59/12.24 倍，維持「增持」評級。
風險提示：新產品產業化進度不及預期風險；汽車需求不及預期風險；消費電子需求下滑風險；匯率風險；貿易摩擦風險；原材料供應及價格波動風險。
