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ラクトJPN Research Memo(7):2024年11月期の売上高、利益も過去最高の更新を見込む

Lacto JPN研究備忘錄(7):預計2024財年的營業收入和利潤將創歷史新高。

Fisco日本 ·  08/20 14:07

■Lacto Japan的未來展望 <3139>

1。截至2024/11財年的收益預測

截至2024/7/12財年的合併財務業績已向上修正,預計銷售額將比上一財年增長3.6%,達到16.4億日元,普通利潤增長44.0%,至41億日元,歸屬於母公司股東的淨收益將增長46.4%,至30億日元,這是銷售額和利潤的歷史新高。在本財年的下半年,人們擔心乳製品行業製造商等的漲價對消費的影響,以及2024/2之後生牛奶產量的上升趨勢對國內脫脂奶粉庫存的影響等,因此該計劃與上半年相比略顯保守,但預計整個財年的銷售額和利潤將創歷史新高。最重要的是,市場正在擴大的功能性食品原料部門預計上半年的銷量和銷量將達到或超過2倍。此外,由於高溫的影響,冰淇淋等乳製品消費量的增加以及易受高溫影響的奶牛生奶產量的減少有可能導致對進口原材料的需求增加,但這些情景並未納入該計劃。股息預測也向上修正爲76.0日元的股息,是本財年初預測的14.0日元的兩倍,達到28.0日元的增長。

2。各業務部門的收益預測

(1) 乳製品原料和奶酪部

預計下半年的銷量和銷量都將降至上半年以下,但全年銷售額預計爲11.3億日元,比上一財年增長1.0%,銷量預計將從18萬噸增長7.5%。與本財年的初步預測相比,銷售額增長了7.4%,銷量增長了4.1%。關於乳製品原料和奶酪的進口原材料的詢問很多,但以主要乳製品製造商爲首的許多乳製品原料銷售目的地計劃在秋季初之前調整冰淇淋和奶酪等最終產品的價格,並且有人擔心消費者會避免購買。此外,作爲主要產品的奶粉產品正處於復甦趨勢,但沒有本財年初預期的那麼強勁,而且人們擔心原料奶產量的上升趨勢對國內脫脂奶粉庫存的影響,以及由於進口原材料價格上漲而避免購買等,因此保守地預計它們將與上半年持平。此外,對黃油等脂肪類成分的需求強勁,預計銷售將強勁。農林水產部在2024/06年宣佈,需求旺盛的2024年政府黃油進口配額將從一開始就增加4,000噸,達到總量14,000噸,可以說,該公司的競標機會增加了,商機也擴大了。

國產脫脂奶粉的庫存水平從2022/3年底的98,000噸下降到2023/11年底的5萬噸,這是由於公共和私營部門從2022/3年度開始的防止庫存過剩的措施取得進展,此後一直保持在5萬噸左右。但是,預計2024年(2024/4至2025/3)的生牛奶產量將在三年內首次增加產量,此前由於 COVID-19 疫情,產量受到抑制,爲供需做好準備,2024/2年的生奶產量與去年相比繼續保持正增長。請注意,該公司保持價格競爭力,進口原材料的詢問也很強勁,但是進口原材料價格將上漲存在不確定因素,因此保守地估計下半年。

此外,由於高溫的影響超出預期,冰淇淋等乳製品消費量的增加和生奶產量的減少有可能導致對進口原材料的需求增加。

(2) 肉類食品部

預計下半年的銷量和銷量都將降至上半年以下,但全年銷售額預計爲2億日元,比上一財年增長9.5%,銷量預計將從3萬噸增長6.7%。銷量與最初的預測保持不變,但由於豬肉價格上漲,銷售額增長了20.5%。冷凍豬肉和用於加工食品的雞肉/雞肉加工產品預計將在下半年繼續暢銷,但有人擔心,豬肉價格上漲和進口價格上漲將冷卻零售分銷等對冷藏豬肉的需求,因此該計劃比較保守。

(3) 功能性食品原料部

在同一業務中,蛋白質市場的擴張勢頭強勁,我們專注於以高蛋白原材料爲中心的銷售。在整個財年中,銷售額預計將比上一財年增長27.6%,達到50億日元,銷售量預計將比同期增長53.2%,達到4,300噸。

(4) 亞洲業務(乳品原料銷售部)

在下半年,預計對日本的乳製品原材料的銷售以及對當地公司的乳製品原料的銷售將擴大。但是,由於人們擔心日本乳製品價格上漲導致消費停滯,以及原奶產量增長導致進口製劑需求下降,因此預計銷量和銷量都將降至上半年以下。全年銷售額爲1850億日元,比上一財年下降2.2%,預計銷量將比同期下降4.7%至35,500噸,並且最初對銷量和銷量都將超過上一財年的預測被大幅下調(與最初的預測相比,銷量向下修正了26.0%,銷售量下降了34.6%)。日本上一財年脫脂奶粉出口的下降以及對一些本地公司的具有價格吸引力的產品的銷售下降產生了重大影響。同時,預計下半年對日本本土製造商的原材料銷售將繼續保持強勁勢頭,此外,由於對人員配置的審查,預計將加強向泰國和鄰國銷售乳品原料的銷售體系,並擴大作爲大洋洲乳製品製造商在印度尼西亞的銷售代理的銷售。此外,由於產品組合得到改善,預計利潤率將提高。

(5) 亞洲業務(奶酪製造和銷售部)

下半年,銷量和銷量均計劃超過上半年,全年銷售額預計將比上一財年增長13.9%至55億日元,銷量預計將分別從5,200噸增長7.7%,但初步預測有所下調(與最初的預測相比,銷量下調了5.2%,銷售量下降了16.1%)。新加坡和印度尼西亞的外出就餐等一直呈穩定趨勢,預計天然奶酪的銷售將順利進行。加工奶酪呈復甦趨勢,但由於中國經濟不景氣,需求的下降預計將持續下去。此外,由於當地貨幣兌美元貶值的影響,對泰國加工食品製造商的銷售額有望恢復,但受到當地貨幣兌美元貶值的影響,前景向下修正。

(6) 其他

Lacto America在下半年直接銷售的乳製品原料預計將比上一財年下降12.7%,至9.32億日元,全年銷售額計劃爲20億日元,較上一財年增長267.1%。

(由FISCO客座分析師松本明弘撰寫)

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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