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天风证券:互联网龙头公司盈利表现亮眼 继续关注港股中概

天風證券:互聯網龍頭公司盈利表現亮眼 繼續關注港股中概

智通財經 ·  08/18 22:21

當前港股中概仍具估值吸引力,風險回報比高

智通財經APP獲悉,天風證券發佈研報稱,全球市場比較下,中國資產當前仍具性價比。在預期逐漸修復、期待後續基本面逐漸改善的基礎上,當前港股中概仍具估值吸引力,風險回報比高。其中,互聯網龍頭公司盈利表現亮眼,中概持續反彈,繼續關注港股中概。

天風證券主要觀點如下:

本週恒生指數、恒生國企指數、恒生科技指數分別1.99%、2.39%、0.65%,港股市場連續兩週上漲。本週港股金融ETF同比上漲2.47%,港股互聯網ETF同比持平。本週美元兌人民幣離岸匯率下行,8/16日收於7.1606。24Q1以來,港股市場底部不斷抬升,4月下旬以來內外多重因素共振,市場迎來持續大漲,5月港股市場小幅收漲。6月整體表現相對強勁在18000點徘徊。全球市場比較下,中國資產當前仍具性價比。在預期逐漸修復、期待後續基本面逐漸改善的基礎上,我們認爲當前港股中概仍具估值吸引力,風險回報比高。

資金層面,本週港股通淨流入約152億元,港股市場南向資金持續流入,較上週環比增加12.4億元。宏觀層面來看,中國7月份社會消費品零售總額37757億元,同比增長2.7%,比上月加快0.7個百分點;環比增長0.35%。重點港股業績表現亮眼。阿里巴巴(09988)營收整體表現相對穩健,今年618全週期,淘寶天貓的成交額同比增長12.0%,超過綜合電商平台平均增幅,電商龍頭地位優勢擴大。京東集團(09618)總營收保持穩定增長,淨利潤率首次達到5.0%,盈利端改善明顯。騰訊(00700)在收入穩健增長的同時利潤增速繼續跑贏收入增速,國內遊戲收入創近年來新高,主要是依靠無畏契約的收入增長,和新遊戲地下城與勇士:起源(DNF手遊)在本季度上線後帶來的增量收入。從市場估值層面來看,截止8月16日,恒指12個月前瞻PE較2019年來中位數折讓-1.7個標準差,處於2019年來歷史分位值約10.2%;恒指相對MSCI全球指數前瞻PE較2019年來中位數折讓-2.9個標準差,處於2019年來6.1%分位值;恒指股權風險溢價低於歷史中位數1.4個標準差,處於約80.9%歷史分位值。

海外方面,週五美國勞工統計局公佈數據顯示,美國7月非農就業人口增長11.4萬人,爲2020年12月以來最低紀錄,低於預期的17.5萬人,較前值20.6萬人(下修至17.9萬)大幅下降。7月失業率較前月上升0.2個百分點至4.3%,創下2021年10月以來最高紀錄,超過預期4.1%。交易員開始押注9月減息50點子的可能性,並預測今年的減息幅度將超過110點子。

建議關注:

1)互聯網平台:【騰訊】、【美團】、【阿里巴巴】、【快手】、【拼多多】、【滴滴】;

2)高彈性標的:【美圖公司】、【滿幫】;

3)新勢力:【理想汽車】、【小鵬汽車】;

4)新消費:【泡泡瑪特】、【名創優品】、【瑞幸咖啡】;

5)Web3金融科技:【OSL集團】;

6)有望受益於政策的困境反轉【新東方】、【好未來】等。

風險提示:美國和歐洲市場面臨持續加息和高通脹率;國內疫情反覆風險;國內經濟增長放緩;政策刺激效果不足

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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