突破2500美元，黃金期貨合約價格8月裏再創新高。
從今年3月開啓主升浪算起，黃金價格一路快速突破2200、2300、2400美元大關，最近再次突破2500美元。不僅國內黃金ETF品種階段性浮盈明顯，拉長時間看2016年以來黃金的累計漲幅已超過130%。
分析人士直言，從年度回報上看，黃金資產體現出「進可攻，退可守」的特徵。在美國經濟「軟着陸」的預期之下，減息預期或對黃金錶現形成支撐。復盤1990年至今聯儲局5次的減息週期，黃金價格在4個減息週期中上漲。隨着聯儲局本輪減息週期的開啓，未來3至5年黃金處在一個非常好的配置週期。但短期來看，特別是在價格上到2500美元之後，期貨淨多頭比較高，黃金短期可能缺乏直接上漲動能，需要等待更多信息。
8月盤中突破2500美元
數據顯示，8月以來，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨合約價格一度突破2500美元/盎司，創下歷史新高。8月14日隔夜收盤其價格爲2506美元/盎司，截至最新，依然維持在2500美元/盎司左右。和期貨價格相比，黃金現貨價格同樣不遜色。8月以來，倫敦金現價格同樣呈現出穩步攀升態勢，截至8月15日價格最高上摸到2456美元，距離2500美元僅一步之遙。
拉長時間看，金價近幾個新高水平之間的間隔明顯縮短。根據南方基金觀察，從今年3月開始，黃金開啓主升浪，自3月6日創出歷史新高後一路快速突破2200、2300、2400美元大關。在4月中旬至7月2300—2400美元充分震盪盤整後，7月底黃金升勢再起，並在8月初盤中突破2500美元。
從倫敦金現價格來看，最早在2020年8月突破2000美元關口，隨後進入一段震盪下跌期，於2022年3月再次站上2000美元關口。此後，金價歷經一輪半年左右的震盪期，於2023年4月再次突破2000美元。這距離上一次突破該點位僅用了13個月左右。此後，金價在2000美元基礎上，持續突破新高，特別是在今年3月接連突破2100美元、2200美元關口，4月和5月分別突破2300美元關口和2400美元關口。
黃金行情走高，國內相關主題ETF浮盈顯著。同花順iFinD數據顯示，截至目前，全市場共有14只黃金主題ETF。從今年以來收益率來看，跟蹤黃金股票相關指數的ETF和投資於黃金現貨合約的ETF產品，均實現了兩位數收益。
其中，華夏基金和永贏基金旗下的黃金股ETF，跟蹤的是中證滬深港黃金產業股票指數。截至8月14日，華夏黃金股ETF和永贏黃金股ETF年內收益率分別超過了20和15%。此外，易方達基金、國泰基金、博時基金等公募旗下跟蹤黃金現貨實盤合約Au99.99的黃金ETF，今年以來收益率均超過了18%。
「過去十年，黃金是資產配置中不可或缺的品種。」富國基金認爲，黃金與其他資產相關性相對較低。此外，在黃金價格不斷創新高的背景下，2016年以來黃金的累計漲幅已超過137%。從年度回報上看，黃金資產體現出「進可攻，退可守」的特徵。
黃金或將成爲減息預期最好發泄口
在業內看來，近期黃金上漲既與全球流動性基本面相關，更是黃金供需勢力博弈之下的動態表現。
南方基金直言，在8月2日美國勞工數據大幅低於預期之後，黃金價格衝高回落，或與「衰退交易」獲利了結有關。不過，後續公佈美國的領取失業金人數仍然低於預期，證實了美國就業市場雖然邊際減弱，但尚未達到衰退情形。在美國經濟「軟着陸」的預期之下，減息預期或對黃金錶現形成支撐，金價開始上揚。
此外，全球央行購金量上升也是一個原因。南方基金表示，近期世界黃金協會公佈的數據顯示，二季度全球央行購金量爲183.39噸，同比增長5.6%，形成對黃金多頭的支持。「全球投資者密切關注美國PPI和CPI的數據情況，這或是聯儲局減息的重要依據之一。一旦聯儲局減息預期強化，作爲不生息資產的黃金，可能獲得較大利好刺激。此外，黃金還有避險資產的光環，因此，黃金或將成爲減息預期最好發泄口。」
富國基金分析稱，美國貨幣供給長期增長，美國聯邦政府槓桿率維持上行趨勢，黃金作爲本幣計價貨幣實現價格中樞的不斷上移。而2022年9月以來，逆全球化、美元信用下滑及地緣性事件頻發的新背景，使得購買黃金成爲全球央行和投資者的「一致行爲」。
針對2022年9月以來黃金價格與美債實際利率出現了明顯的背離，富國基金認爲，背後原因是高利率環境和美國財政擴張下的高槓杆，使得美元信用進一步惡化。即美國政府財政壓力越大，全球對美元信用的信心就越趨於下降。在此背景下，以新興市場央行爲主的央行購金行爲，彌補了黃金ETF自2022年以來的減量。美債實際利率上升的過程中，反而實現了黃金價格的上漲。
未來3至5年仍是配置週期
展望後市，富國基金預判到，黃金價格在減息週期中大概率受益。1990年至今聯儲局5次的減息週期，黃金價格在4個減息週期中上漲。5次減息週期黃金價格平均上漲11.2%，其中最高的一次上漲了近30%。隨着聯儲局減息週期的開啓，黃金新一輪行情或正在啓動。
華安基金表示，當前倫敦金價格在2400美元上方震盪，配置機會爲主。近期美國衰退信號加強，PMI景氣度和非農就業數據均不及預期，通脹明顯下行，強化了市場對於下半年減息的信心。長週期看，全球央行去美元化進程加速，黃金持倉仍在替代美元儲備。此外，地緣衝突仍有不確定性，黃金配置價值凸顯。
在華安基金的基金經理許之彥看來，未來3至5年黃金處在一個非常好的配置週期，核心理由之一是聯儲局未來三年都處於減息週期，這個判斷目前來講是強化的。黃金逐步上一個新的平台之後，它可能會盤整一段時間，投資者逐步去消化，市場的供需逐步達到一個新的平衡。黃金是動態的定價機制，取決於大的核心邏輯：貨幣是否寬鬆、貨幣是否超發、中長期來看貨幣的價值是否能夠抵禦通脹。
但許之彥也說到，金價步上新臺階後，會盤整一段時間。從當前來看，交易可能偏短期。期貨淨多頭確實比較高，比如突破了2500美元關口的話，大家覺得市場可能會有點波動。持有類似觀點的還有博時基金的基金經理王祥。
他表示，黃金資產受到美國經濟數據走弱與日元升值所引發的流動性衝擊影響，上週呈現較大波動。從近期數據來看，美國10年期和30年期國債招標數據不佳，需求疲弱，說明通脹和當前減息預期限制了美債收益率的下行空間，黃金短期缺乏直接上漲動能，需要等待更多信息。