2024H1 公司共计出栏生猪197.13 万头，同比增长54%； Q2 共计出栏生猪104.8万头，同比+58%，其中，以活猪销售103.5 万头，同比+62%，以肉品销售1.3 万头，同比-40%。生猪内销、冻肉业务营收同比增长53%、19%。在Q2 猪价回暖及出栏增长的情况下，公司业绩明显改善，Q2 实现营业收入18.03 亿元，实现归母净利润0.073 亿元，自2023 年以来单季度首次实现盈利。事件：
公司披露2024 年半年報，公司半年度營業收入32.33 億元，同比增加28.55%，歸屬上市公司股東的淨利潤-2.47 億元。
生豬出欄高增，豬價上漲Q2 公司扭虧爲盈
2024H1 公司共計出欄生豬197.13 萬頭，同比增長54%； Q2 共計出欄生豬104.8萬頭，同比+58%，其中，以活豬銷售103.5 萬頭，同比+62%，以肉品銷售1.3 萬頭，同比-40%。生豬內銷、凍肉業務營收同比增長53%、19%。在Q2 豬價回暖及出欄增長的情況下，公司業績明顯改善，Q2 實現營業收入18.03 億元，實現歸母淨利潤0.073 億元，自2023 年以來單季度首次實現盈利。
母豬產能充裕，養殖全產業鏈穩健發展
養殖方面，公司生豬產能有序擴張，截至2024 年6 月末能繁母豬存欄爲19.8 萬頭。公司上半年共交付母豬場1 個，新增母豬存欄規模4800 頭，交付肥豬場1 個，新增年出欄肥豬產能9.52 萬頭。屠宰方面，公司已完成205 萬頭生豬屠宰年產能佈局。飼料方面，公司飼料自給能力顯著增強，共擁有8 個飼料廠,飼料產能近120萬噸。
背靠湖南國資委，資金儲備相對充足
公司實控人爲湖南省國資委，屬國有控股上市企業，具備較強資金優勢。2023 年6 月公司通過定向增發募資15.5 億元外，還通過間接融資手段獲得發展所需資金，獲得了多家銀行的信用授信支持。截至2024 年上半年，公司授信額度約60 多億元，賬面貨幣資金餘額爲12.05 億元，資金儲備相對充足。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲80.37/104.04/119.52 億元，同比增速分別爲42.71%/29.45%/14.88%，歸母淨利潤分別爲1.46/6.08/5.13 億元，同比增速分別扭虧爲盈/315.50%/-15.65%，EPS 分別爲0.12/0.48/0.41 元/股。我們認爲豬價持續回暖，公司有望實現業績增長，建議保持關注。
風險提示：公司出欄不及預期；生豬價格長期處於低位的風險;原材料價格波動風險。
