HSK21542 注射液“腹部手术术后镇痛”适应症已于2023 年10 月申报NDA，目前处于上市审评阶段。另一适应症——“慢性肾脏疾病相关性瘙痒”的已完成PNDA 沟通交流会议，并于2024 年6 月纳入优先审评，新增“术后恶心呕吐”适应症已于7 月申报IND，目前正在审评中。HSK21542 的口服制剂（HSK21542 片）正在开展“慢性瘙痒”适应症的临床Ⅱ期研究。事件：公司發佈2024年半年報，上半年實現營業收入16.9億元（+23.1%），歸母淨利潤1.6 億元（+119.4%），扣非歸母淨利潤0.8 億元（+2.5%）。
環泊酚銷售快速增長，有望在美國申報NDA。注射液全部適應症均進入了國家醫保，在靜脈麻醉領域的市場份額已經達到同類產品的Top1，「全麻誘導」適應症的美國2項Ⅲ期臨床均已完成，將在美國申報NDA。
苯磺酸克利加巴林膠囊兩項適應症分別於2024 年5 月和6 月獲批上市，是國內上市的首個「成人糖尿病性周圍神經病理性疼痛和帶狀皰疹後神經痛」治療藥物。「輔助鎮痛」於2024 年6月遞交了EOP2溝通交流申請，待CDE 反饋；新增「中樞神經病理性疼痛」和「纖維肌痛」兩項適應症IND 均已獲批，其中「中樞神經病理性疼痛」已經啓動Ⅲ期臨究。思美寧上市40 天就實現銷售約400萬元，體現了臨床巨大的未滿足需求和海思科快速商業化的能力。
HSK21542 注射液「腹部手術術後鎮痛」適應症已於2023 年10 月申報NDA，目前處於上市審評階段。另一適應症——「慢性腎臟疾病相關性瘙癢」的已完成PNDA 溝通交流會議，並於2024 年6 月納入優先審評，新增「術後噁心嘔吐」適應症已於7 月申報IND，目前正在審評中。HSK21542 的口服制劑（HSK21542 片）正在開展「慢性瘙癢」適應症的臨床Ⅱ期研究。
全球首個超長效雙週口服降糖藥物獲批上市，創新管線快速推進。考格列汀片已於2024 年6月獲得「用於改善成人2型糖尿病患者的血糖控制」適應症的藥品註冊證書，是全球首個超長效雙週口服降糖藥。HSK31858 片「非囊性纖維化支氣管擴張症」適應症已完成國內Ⅱ期臨床，兩項新適應症「支氣管哮喘」和「慢性阻塞性肺疾病」的IND 已於4 月初獲批。治療COPD 的HSK39004吸入混懸液和治療間質性肺疾病的HSK44459 片的IND 均已獲批。HSK31679片「成人原發性高膽固醇血癥」已完成Ⅱ期臨床，「NASH」Ⅱ期臨床順利推進中。
盈利預測與投資建議：公司創新藥進入收穫期，有望貢獻較大業績彈性，同時公司創新品種儲備豐富，業績長期增長動力充足。預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲4億元、5.7億元和7.6億元，對應PE 分別爲81 倍、57 倍和42 倍，維持「買入」評級。
風險提示：市場競爭風險、藥品價格下行風險、新藥研發風險。