事件：公司發佈2024 年半年度報告。2024 年上半年，公司實現營收3.23 億元，同比增長31.5%；實現歸母淨利潤4071 萬元，同比增長52.4%；實現扣非後歸母淨利潤3459 萬元，同比增長50.2%。2024Q2，公司單季度實現營收1.88 億元，同比增長24.0%，環比增長39.1%；實現歸母淨利潤2863 萬元，同比增長20.9%，環比增長136.8%。
點評：
高端消費電子市場復甦，帶動新型功能塗層材料需求。隨着AI 浪潮興起及在應用端的加速落地，高端消費電子產品不斷升級換代，同時也催生出更多新型高端消費電子產品，進而帶動了對於新型功能塗層材料的需求。2024 年上半年，公司在高端消費電子領域實現營收2.71 億元，同比增長35.7%，其中手機及相關配件、筆記本電腦及配件、可穿戴設備領域分別同比增長32.9%、6.6%和77.3%。
另外，2024H1 公司在乘用汽車領域實現營收4667 萬元，同比增長16.9%。毛利率方面，公司通過產品結構優化與精益生產管理等多項舉措，2024H1 公司毛利率同比提升1.1pct 至50.1%。費用率方面，2024H1 公司銷售、管理、研發費用率分別同比減少0.2、0.8、1.7pct，財務費用率則是因爲短期銀行利息支出增加而同比增加1.4pct。
持續深化終端客戶合作，重大創新型項目落地。在消費電子領域，通過技術創新，公司持續深入挖掘以北美消費電子大客戶、國內H 大客戶、榮耀、小米等爲代表的國內外3C 戰略終端客戶的需求，同時也成功爲三星、傳音等終端客戶項目導入創新解決方案。在乘用汽車領域，公司持續發力內外飾塗層領域市場，全力推進與汽車主機廠、重點模廠客戶的項目落地。在創新項目方面，歷經三年的技術研發，公司可廣泛適用於新能源動力（儲能）電池、光伏玻璃、集成電路、乘用汽車等領域的「塗層材料+數字化塗裝技術」系統性解決方案繼在下游動力電池行業頭部客戶小批量實驗應用之後成功獲得行業客戶的量產採購訂單，正式宣告公司全球首創中國首發的電芯絕緣UV 噴墨打印樣板工程成功落地。
盈利預測、估值與評級：受益於高端消費電子領域需求的復甦，公司對應領域的塗層材料營收顯著增長，進而帶動公司業績增長。考慮到消費電子領域需求的復甦，以及公司在終端客戶端的產品推進，我們上調公司2024-2025 年的盈利預測，新增2026 年盈利預測。預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲1.19（上調6.5%）、1.54（上調11.1%）、2.01 億元，維持公司「增持」評級。
風險提示：客戶導入進度不及預期，下游需求不及預期，產品研發風險。