在建工程几乎均已转固，新增资本开支说明长期信心：2023 年年报显示，公司在建工程仅700 万，同比-94%；固定资产当期折旧1.5 亿元，同比略增0.16 亿元。固定资产科目中机器设备账面余额仅5.7 亿元，资本开支高峰早已过。此次新增资本开支侧面反应下游油气开采等景气度高，海外订单饱满。事件：8 月14 日晚公司公告，紐威工業材料（大豐）擬參與競拍鹽城市大豐區南陽鎮工業園區土地使用權、擬進行高端精密鑄件製造項目投資、擬將大豐經濟開發區現有廠區的土地使用權和建築物進行轉讓，將用2.2 億元自有資金擴產鑄件產能。
投資要點
擴產項目介紹：建成後年產碳鋼精密鑄件5000 噸、不鏽鋼精密鑄件5000噸，年產值約2.6 億元。總投資22,000 萬元，其中固定資產投資16,000萬元，流動資金6,000 萬元。預計建設期爲2025 年3 月~2026 年4 月，建設週期爲14 個月（以項目動工開始計）。鑄件是閥門品質的關鍵因素之一，超低溫和油氣煉化相關閥門均有超高的品質要求，此次擴建鑄件產能，說明公司對長期發展的看好。
在建工程幾乎均已轉固，新增資本開支說明長期信心：2023 年年報顯示，公司在建工程僅700 萬，同比-94%；固定資產當期折舊1.5 億元，同比略增0.16 億元。固定資產科目中機器設備賬面餘額僅5.7 億元，資本開支高峰早已過。此次新增資本開支側面反應下游油氣開採等景氣度高，海外訂單飽滿。
最核心看點是中東&油氣訂單放量：1）按照下游分，油氣&煉化加工最爲亮眼：油氣開採&石油化工&LNG&煉化的訂單佔比公司總訂單的約60%，這部分2024 年以來增速約爲50%。2）按照區域劃分，中東&非洲訂單最爲亮眼，爲增速最快的海外區域。我們認爲，海外訂單高增主要和中國油氣企業「走出去」高度相關，閥門作爲可靠性要求高的標準品，有望依靠國內牽頭的EPC 總包商（中石油，中石化，傑瑞集團等）招標放量而快速受益（根據公開信息，中石油中石化海外投資主要集中在沙特，科威特，阿聯酋等中東國家）。
公司7 月11 日披露2024 年半年度業績預告：預計2024 上半年實現歸母淨利潤4.37-5.72 億元，同比增長30%-70%，其中單Q2 公司實現歸母淨利潤2.40-3.75 億元，同比增長1%-58%。【若按照上半年歸母淨利潤增速50%-70%計算，則單Q2 歸母淨利潤3.07-3.75 億元，同比增長29%-58%】
盈利預測與投資評級：我們維持公司2024-2026 年歸母淨利潤預測9.5/11.2/13.0 億元，當前市值對應PE 爲14/12/10 倍，維持「買入」評級。
風險提示：地緣政治風險、原材料價格上漲、匯率波動風險、油氣產業週期波動
