近期一些經濟因素預示着市場的積極前景,然而,高漲的股票配置可能會限制進一步的上漲空間。
即使股市暴跌,投資者的整體投資組合也因債券的大幅反彈而得到了支撐。
如果最近的頭條新聞讓您對市場憂心忡忡,那麼不妨想想一些有時會被忽視的經濟因素,它們應該會讓您感到欣慰。不過,在你高枕無憂之前,也要留意一個可能限制股票市場進一步上漲的因素。
對投資者來說,本月是一個不平靜的月份,在標準普爾500指數於7月中旬創下歷史新高之後,疲軟的就業和製造業數據助長了20年來最糟糕的8月開局。雖然股市在過去幾天有所回升,但由於通脹數據低於預期,週三市場漲跌不一。
GavekalResearch認爲,擔憂的投資者可能沒有足夠重視一些近期的利好消息。
雖然沒有人喜歡看到股票價格暴跌,但債券的大幅反彈卻對投資者的整體投資組合起到了提振作用。過去一個月,10年期國債收益率從4.23%降至3.81%。因此,雖然股市在過去一個月中下跌了3%,但像先鋒平衡指數基金(VanguardBalancedIndexFund)這樣的60/40股票/債券基金的投資者卻只下跌了1%。(債券價格的走勢與收益率的走勢相反)。
GavekalResearch聯合創始人路易斯·文森特·蓋夫(Louis-VincentGave)週三在一份報告中寫道:“債券終於完成了它們的使命。債券已經成爲低利率的犧牲品。
能源是另一個亮點。儘管中東和烏克蘭衝突不斷,美國的旅遊人數也創下新高,但原油價格(約每加侖75美元)仍低於一年前的水平。當然,Gavekal警告說,如果這兩場衝突中的任何一場愈演愈烈,情況可能會發生變化。
不過,在此期間,可負擔的燃料應有助於經濟繼續向前發展,同時也使聯儲局更容易在9月份開始減息,這也是大多數投資者所期待的。
相對疲軟但穩定的美元也是投資者可以歡呼的事情。疲軟的美國就業數據最近幫助美元指數創下1月份以來的最低水平,儘管該基準指數今年的波動範圍——從略高於106到略低於102——遠窄於過去十年。
「美元走軟應該會加速新興市場經濟體的增長,」蓋夫在報告中解釋道。許多新興市場都以美元借貸和支付包括石油在內的原材料。美元疲軟意味着利息成本下降,商品價格降低。
不過,投資研究機構Prometheus認爲,儘管憂心忡忡的投資者有很多理由減壓,但這並不一定意味着美國股市會一飛沖天。這是因爲投資者已經花了大半年的時間來抬高股票價格。
看看投資者對股票的整體配置,這一指標衡量了家庭和企業股票持有量相對於其他資產(包括房地產、債券和現金)的總價值。
雖然有多種計算方法,但Prometheus的專有方法最近達到了50%以上的歷史最高水平。創始人阿漢·梅農(AahanMenon)週三在接受採訪時說,“即使在經濟強勁的情況下,這也可能成爲股市的阻力。隨着數字的上升,回報的潛力也會下降。”
雖然這對關注市場市盈率的投資者來說並不奇怪,但這也表明股市雖然不一定會崩盤,但可能會受到某種束縛,至少與近期歷史相比,未來的上漲潛力會受到抑制。