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Are Investors Undervaluing ICF International, Inc. (NASDAQ:ICFI) By 22%?

Are Investors Undervaluing ICF International, Inc. (NASDAQ:ICFI) By 22%?

投資者低估了ICF國際公司(NASDAQ:ICFI)22%?
Simply Wall St ·  08/15 02:45

主要見解

  • ICF International預測的公平價值爲201美元,基於2階段自由現金流到股權。
  • 當前股價爲157美元,表明ICF International可能被低估22%。
  • ICFI的分析師目標價爲172美元,比我們估計的公允價值低14%。

今天我們將介紹一個估計ICF International, Inc. (NASDAQ:ICFI)內在價值的方法,即通過獲取公司的預測未來現金流,並將它們打折回今天的價值。 折現現金流模型(DCF)是我們將應用於此的工具。 這樣的模型可能超出了普通人的理解,但是它們非常容易理解。

我們應該注意的是,估值的方法有很多種,就像DCF一樣,每種技術在特定的情況下都有其優點和缺點。對於那些熱愛股權分析的學習者來說,這裏的 Simply Wall St 分析模型可能是一些感興趣的內容。

計算方法

我們採用2階段模型,這意味着我們有兩個不同的現金流增長階段。一般來說,第一階段增長率較高,第二階段爲增長率較低的階段。我們首先需要估計未來十年的現金流預測。我們儘可能使用分析師的預測數據,但若沒有這個數據,我們將會根據上一次預測或已公佈的自由現金流(FCF)數據進行推算。我們假設自由現金流縮減的公司將會減緩其縮減速度,而增長自由現金流的公司會在此期間看到增長速度減緩。我們進行這種假設是爲了反映,早期增長速度比後期更緩慢。

通常我們認爲今天的一美元比未來的一美元更有價值,因此我們將這些未來的現金流折現爲今天的估計價值:

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 157.2百萬美元 1.586億美元 1.607億美元。 1.634億美元。 1.666億美元。 1.701億美元。 3年的自由現金流是1.739億美元。 1.779億美元 1.821億美元。 美元 $1.865 億
增長率估計來源 分析師x2 0.86%時的估計值 預計 @ 1.35% 預計漲幅爲1.69%。 以1.94%爲基礎估算 預計爲2.11% 預計爲2.22% 2.31%的預測值 2.36%的估值增長率 估計爲2.41%
現值(百萬美元)以6.5%折現 148美元 140美元 133美元 美元127 122美元 117美元 112美元 108美元 103美元 99500

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF) = 12億美元

現在我們需要計算終止價值,它包括這十年期間所有未來的現金流。戈登增長模型可用於計算終止值,假定未來年增長率等於10年期政府債券收益率的5年平均值2.5%。我們以6.5%的權益成本將終止現金流貼現到今天的價值。

終止價值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 1.86億美元× (1 + 2.5%) ÷ (6.5%– 2.5%) = 48億美元。

終止價值的現值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 48億美元÷ ( 1 + 6.5%)10= 26億美元。

總價值是未來十年現金流加上折現終止價值的總和,這在本例中是總權益價值,即38億美元。 要獲得每股本真價值,我們將其除以總股數。 相對於當前的股價157美元,該公司看起來略微被低估,以22%的折扣交易。任何計算中的假設都對估值有很大影響,因此最好將其視爲粗略估計,而不是精確到最後一分錢。

大
NasdaqGS:ICFI折現現金流2024年8月14日

假設

現貼現現金流最重要的輸入是貼現率,當然還有實際現金流。 您不必同意這些輸入,我建議您重新計算自己的計算並與它們一起玩。DCF模型也不考慮行業可能的週期性,或公司未來的資本需求,因此它並不能完全反映公司的潛在表現。 鑑於我們正在研究ICF International作爲潛在的股東,所以使用的是股權成本作爲貼現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本WACC),後者考慮了債務。 在這個計算中,我們使用了6.5%,它基於0.968的槓桿β。 Beta是衡量股票波動性的指標,相對於整個市場。 我們從全球可比公司的行業平均貝塔值中獲得我們的貝塔值,在0.8至2.0之間施加限制,這是一個穩定企業的合理範圍。

ICF International的SWOT分析

優勢
  • 過去一年的收益增長超過了行業板塊。
  • 債務得到充分覆蓋,收入和現金流決定了債務水平。
  • ICFI的資產負債表摘要。
弱點
  • 與專業服務市場前25%的股息支付者相比,股息較低。
機會
  • 預計未來兩年年度收益將增長。
  • 低於我們估價的20%以上。
威脅
  • 預計年度收益增長速度將慢於美國市場。
  • 分析師對ICFI還有什麼預測?

展望未來:

估值僅僅是構建投資論點的一個方面,是您需要評估公司的許多因素之一。 用DCF模型無法獲得絕對可靠的估值。 相反,DCF模型的最佳用途是測試某些假設和理論,以查看它們是否會導致公司被低估或高估。 例如,公司的股權成本或無風險利率的變化可以對估值產生重大影響。 股價低於內在價值的原因是什麼? 對於ICF International,有三個相關因素值得進一步研究:

  1. 風險:在考慮投資該公司之前,您應該注意我們發現的有關ICF International的1個警告信號。
  2. 未來收益:ICFI的增長率如何與其同行和整個市場相比? 通過與我們的免費分析師成長預期圖表互動,更深入地了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量選擇:你喜歡一個好的多面手嗎?瀏覽我們的高質量股票交互列表,了解還有哪些你可能錯過的好東西!

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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這篇文章是Simply Wall St的一般性文章。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,只使用公正的方法論,我們的文章並不意味着提供任何金融建議。文章不構成買賣任何股票的建議,也不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是帶給您基本數據驅動的長期關注分析。請注意,我們的分析可能不考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St沒有任何股票頭寸。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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