事件
公司發佈公告，2024 上半年公司實現收入59.67 億（yoy+8.17%），實現歸母淨利潤24.93 億（yoy+11.74%），實現扣非後歸母淨利潤21.97億（yoy+11.43%）。
其中，24Q2 實現收入32.38 億（yoy+10.0%），實現歸母淨利潤14.53億（yoy+12.6%），實現扣非後歸母淨利潤12.52 億（yoy+6.8%）。
需求側：24H1 戶外廣告投放需求顯著修復
CTR 數據顯示，24 年上半年廣告市場整體同比上漲2.7%。其中，24年上半年電梯LCD 上的廣告花費同比增加22.9%；電梯海報上的廣告花費同比增長16.8%；影院視頻上的廣告花費同比下降4.5%。
從頭部廣告主情況看，24 年上半年戶外廣告投放TOP5 爲小猿、伊利、藍月亮、天貓、德佑，均爲分衆客戶；從廣告主行業結構看，24年上半年清潔用品、化妝品/浴室用品、酒精類飲品等行業顯著加大投放戶外廣告。
供給側：下沉市場電梯電視數量不斷增加，加速境外市場佈局1）電梯電視媒體：截至24 年7 月底，公司共擁有點位數118.1 萬台（同比增長25.11%），其中自營媒體設備共109.7 萬台（同比增長22.98%）。國內自營設備點位結構不斷優化，在一線城市的點位數26.8萬台（同比增長19.11%），二線城市點位數58.0 萬台（同比增長17.89%），三線及以下城市點位數9.3 萬台（同比增長69.09%），境外點位數15.6萬台（同比增長30.00%）。
2）電梯海報媒體：截至24 年7 月底，公司共擁有點位數195.2 萬台（同比增長3.94%），其中自營媒體設備共154.9 萬台（同比增長0.1%）。
一線城市的點位數42.9 萬台（同比增加1.90%），二線城市點位數90.8萬台（同比下降1.30%），三線及以下城市點位數19.3 萬台（同比下降3.50%），境外點位數1.9 萬台（同比增長216.67%）。
3）影院媒體：截至24 年7 月底，公司共合作1835 家影院（同比增加0.44%），約1.3 萬影廳，覆蓋國內超過270 個城市的觀影人群。
分紅：高頻率分紅回饋股東，彰顯公司未來發展信心公司發佈24 年中期分紅方案，以總股本144.42 億股爲基數，向全體股東每10 股派發現金1.00 元，合計派發現金紅利人民幣14.44 億，約佔公司24H1 歸母淨利潤的57.92%。公司旨在通過提高分紅頻率，爲投資者提供更及時的現金流回報，進一步增強投資者對公司長期業務發展的信心。
2023 年12 月公司披露未來三年的分紅規劃，將每年按照不低於當年歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤的80%進行現金分紅。
看好下沉城市需求，與美團積極開展合作
公司表示正與美團在積極探索合作方式，希望通過發揮各自的優勢，打通線上線下的營銷渠道，從而提高各自在低線城市的滲透率。
目前，雙方已選取部分城市作爲試點，將視試點情況調整或確認未來進一步的合作模式及推廣覆蓋等。
投資建議
預計公司24E-26E 營業收入分別爲130.08/141.56/150.94 億元（24-25 年前值爲157.95/177.34 億元），歸母淨利潤分別爲51.63/56.60/60.37 億元（24-25 年前值爲67.79/77.33 億），維持「買入」評級。
風險提示
宏觀經濟持續承壓；廣告需求恢復不及預期；行業競爭加劇