国内外均实现快速增长，积极布局营销网络。1）国内市场：多渠道加快覆盖。报告期内，公司实现境内收入1.25亿元（YoY+21.98%）；产品已覆盖31个省市，广泛应用于三级、二级终端医院；新增开发医院数量198家，有效渠道数量400家，经销商数量、终端医院及销售区域覆盖能力都在逐步提升。2）海外市场：加快扩大全球化布局。报告期内，公司实现境外收入1.37亿元（YoY+35.28%）；其中，亚太地区同比增长82.86%，北美洲同比增长68.49%，南美洲同比增长53.74%，自有品牌销量占比接近30%。新增合作客户14家，荷兰子公司下半年投入实体运营，国际化营销网络持续完善。随着公司国内外营销网络覆盖度持续提升，业绩有望持续快速增长。投資要點
業績快速增長，利潤端增速亮眼。2024H1，公司實現營收2.64億元（YoY+28.43%）、歸母淨利潤1.24億元（YoY+57.93%）、扣非歸母淨利潤1.20億元（YoY+56.33%）；其中Q2單季度實現營收1.52億元（YoY+32.43%）、歸母淨利潤0.72億元（YoY+60.78%）、扣非歸母淨利潤0.72億元（YoY+68.25%）。公司業績保持快速增長態勢。
盈利能力顯著提升，研發投入持續加碼。2024H1，公司毛利率與淨利率分別爲71.55%、47.14%，分別較去年同期增加2.78、8.80個百分點。報告期內，公司銷售、管理、財務費用率分別爲10.58%、9.11%、-11.52%，分別較去年同期下降0.76、0.51、7.36個百分點，規模化效應持續顯現；報告期內，公司研發投入2585萬元，研發費用率爲9.79%，較去年同期增加了1.03個百分點，新品在研進行中項目19項，首次獲得註冊證共38項，推出了可換裝止血夾等新品。
國內外均實現快速增長，積極佈局營銷網絡。1）國內市場：多渠道加快覆蓋。報告期內，公司實現境內收入1.25億元（YoY+21.98%）；產品已覆蓋31個省市，廣泛應用於三級、二級終端醫院；新增開發醫院數量198家，有效渠道數量400家，經銷商數量、終端醫院及銷售區域覆蓋能力都在逐步提升。2）海外市場：加快擴大全球化佈局。報告期內，公司實現境外收入1.37億元（YoY+35.28%）；其中，亞太地區同比增長82.86%，北美洲同比增長68.49%，南美洲同比增長53.74%，自有品牌銷量佔比接近30%。新增合作客戶14家，荷蘭子公司下半年投入實體運營，國際化營銷網絡持續完善。隨着公司國內外營銷網絡覆蓋度持續提升，業績有望持續快速增長。
投資建議：公司持續深耕內鏡診療器械、診療儀器及配套耗材和設備領域，積極拓展全球佈局，業績保持快速增長可期。我們預計公司2024-2026年的營收分別爲6.74/8.87/11.51億元，歸母淨利潤分別爲2.79/3.65/4.73億元，對應EPS分別爲3.45/4.52/5.85元，對應PE分別爲15.59/11.92/9.20倍。維持「買入」評級。
風險提示：市場競爭風險、匯率波動風險、政策變化風險、帶量採購風險等。